三一现金流充裕 三季报关键性财务数据趋好

“在行业下滑、非理性竞争日益激烈的大背景下，我们提出‘不追求座次，不追求规模，不盲目追求市场占有率’，通过更关注经营质量，严格控制成交条件，加强对回款、应收账款等管理措施，使得公司盈利质量大幅提升。”昨（10月29日）晚，三一重工董秘肖友良在评价三季报时如是说。

2012年1-9月，三一重工实现营业收入406.99亿元，与上年同期基本持平，净利润62.09亿元，下降-24.6%。但营业收入和净利润下滑的同时，其经营活动现金流、应收账款、应付账款和负债结构等关键性经营指标，却大幅提升。

在行业“寒冬”盘桓之际，三一重工的点点“春意”与同行企业业绩大幅下滑、关键性经营指标恶化形成强烈对比，三一“财务稳健、理性经营”的应对之策已见成效。

经营现金流大为改观

今年以来，市场对三一重工现金流紧张的质疑一直不断。而三季报显示，三一重工经营活动现金流大幅增加，且远高于上年同期。

数据显示，2012年1-9月，三一重工实现经营活动现金流8.28亿元，较上年同期的-15.16亿元增加23.44亿元。尤其是第三季度，三一重工实现经营活动现金流25.75亿元，表明公司有稳定的现金流入。

该数据表现了行业的整体特征——“工程机械行业销售回款呈现明显的季节性特点：上半年现金流一般都是为负，下半年是正。因为上半年普遍大量做销售，下半年是回款的季节。”

截止到9月末，三一重工的货币资金为92.13亿元，可动用授信额度超过1500亿元。而相比公司的短期借款95.59亿元，充裕的现金储备以及持续稳定的现金流入，表明三一重工资金状况健康良好。

值得一提的是，今年8月三一重工曾派发现金股利22.78亿元，此番对比三季报，可见其真金白银的支出并没有加重负担，足见其现金流充裕。

收款项、应付款项“双降”

第三季度，三一重工应收款项明显下降。截止到2012年9月末，三一重工应收款项为212.85亿元，较6月末的240.78亿元减少27.93亿元，降幅11.6%。其中，应收账款一项较6月末减少22.23亿元，降幅达到9.7%。

与应收款项同步减少的，还有应付款项。2012年9月末三一重工应付款项为55.55亿元，较6月末的78.14亿元减少22.59亿元。

业内资深人士指出：“应收款项和应付款项的双降，意味三一重工采取了非常稳健的经营举措，且成效明显。依靠良好的信誉积累，三一重工与供应商的友好关系也得到了进一步巩固。”

负债结构优化 偿债能力提升

三一重工的负债结构也呈现出优化趋势。三季报显示，2012年9月末三一重工银行债务总额为274.46亿元，较6月末减少3.59亿元。其中，短期银行债务占比41.5%，较年初减少19%；而长期银行债务占比58.5%，较年初增加19%。

而负债结构优化的同时，三一重工的偿债能力也进一步改善。2012年9月末三一重资产负债率有63.2%，较6月末的66.52%下降了3.32个百分点；流动比率为1.75，较中期和年初分别高出0.18和0.29。

有财务专家认为：“短期银行债务比重逐步下降，长期银行债务比重逐步增加，意味着三一重工有意识地在调整负债结构，使得负债结构更加稳健，抗风险能力更强。同时，通过降低资产负债率，提升流动比率，三一重工的偿债能力也得到了提高。”