工程机械行业低迷 金融机构青睐“全能冠军”

[ 有数据显示，在行业起重机产品销量普遍负增长同时，中联重科受三四线城市城镇化进程提速而出现的产品销量回升带动，其混凝土机械等“优势领域”产品和土方机械“新增长点”产品销售实现了骄人战果 ]

全球规模最大的金融机构之一——美银美林于10月10日发表研究报告指出：在工程机械行业整体进入下跌周期行业普遍低迷的态势下，中联重科可受惠于内地铁路基建固投恢复利好，并在其多元化机械产品策略指导下，仍可保持内地市场的领导地位，因应于此美银美林维持“买入”的投资评级。这是继外界普遍认为内地基础设施投资放缓、中国装备制造业进入寒冬的悲观预判下，国外顶级金融机构首次对中国工程机械龙头企业及行业做出了另类预测，一定程度上为普遍低迷的中国工程机械行业注入了一支强心剂。

行业低迷“全能冠军”抵御风险能力突出

2012年上半年，中国经济增速延续了去年的下滑势头，固定资产投资增速持续回落，中国工程机械行业依然面临较为严峻的形势，产销增速回落的幅度和持续时间均超过了预期。根据2012中国工程机械工业协会的数据显示：2012年1-6月14家主要制造商共销售汽车起重机1.3万台，同比下降43%；行业整体销售挖掘机8.1万台，同比下降39%。

据工程机械行业主要上市公司半年报统计数据显示，逾七成工程机械企业营收同比下降，只有中联重科和三一重工2家企业实现了营收同比正增长。其中，中联重科的净利润增长率为21.47%，高居8家上市企业榜首，而其余7家公司净利润增长率全部为负。中联重科是行业唯一实现经营和利润双增长的企业，不仅如此，中联重科营收同比增长幅度更是高达20.59%，这一数字引发了国内各大评级机构的高度关注，也吸引了全球机构——美银美林的注意，他认为中联重科的投资价值可观，并认同中联重科业绩保持高增长主要源于其多元化的产品策略的说法。

中联重科的逆市增长主要得益于其均衡的产品结构的说法，也同样得到行业专家的支持。专家指出，工程机械按功用通常被分为14个大类，中联重科目前能生产13个大类，86个系列，800多个品种的产品，是工程机械行业品类最齐全的企业，号称行业的“全能冠军”，其产品线之长甚至超过行业全球顶尖企业卡特彼勒。行业一贯保持低调行事作风的中联重科，长期以来采取了“护长补短”的产品及营销策略，不断延展其产品线，保持其长项产品领先的同时，将短板产品快速“补齐”并迅速赶超对手。在不可避免的行业周期中，某些产品销售同比下滑却并没影响其他产品线的销量剧增。

有数据显示，在行业起重机产品销量普遍负增长同时，中联重科受三四线城市城镇化进程提速而出现的产品销量回升带动，其混凝土机械等“优势领域”产品和土方机械“新增长点”产品销售实现了骄人战果，2012年上半年，混凝土机械和土方机械的主营收入分别比上年同期增长51.9%和96.5%，这是此次中联重科营收与净利润实现逆市增长的主因。行业分析家据此认为，均衡的产品结构对于抵御企业经营风险具有显著成效，尤其在整体行业低迷期，对其他的行业企业具有借鉴意义。

9月底，中联继内蒙古区域单笔销售200台挖机之后，其海外公司再传400台挖掘机远销中东的喜讯。对此，专家认为伴随中联重科国际化进程的快速推进，凭借全球一流的产品、日臻完善的产品性能和有竞争力的价格，中联未来的销售业绩和成长空间，也将有望超市场预期发展。

多家机构认可中联价值

看好“综合实力”

美银美林看好中联重科主因是：在内地基建复苏的大环境下，中联重科多元化的机械产品策略，令其在行业处于下跌周期时仍可保持内地市场的领导地位。此外，该机构乐观表示，其预期中联今年下半年至明年上半年盈利仍有望实现单位数升幅，到明年下半年盈利可恢复至双位数字的增长。

不仅如此，凭借上半年业绩的一枝独秀，中联重科也吸引来大批国内机构的关注，国金证券、银河证券、申银万国、招商证券等多家机构对中联重科予以“增持”或“买入”评级。同时，中联重科的投资价值也吸引了大批机构的增持，充分显示了投资者对于中联重科的充分认可。

回顾自2012年以来，中联重科的机构关注度整体呈现递增趋势，有数据显示，2012年第一季度机构持股为36904.54万股，第二季度增加至55412.28万股，持股机构数量也从30家增加至67家，机构大幅增仓，为后市股价的优异表现打下坚实的基础。在工程机械行业不景气、国内A股市场震荡下跌等利空消息影响下，机构仍对中联青睐有加并打出较高分数，这是对中联投资价值与未来发展空间的充分认可。