2012达沃斯论坛：中国基础建设投资出路

2012夏季达沃斯论坛9月11日在天津梅江会展中心开幕，主题为“塑造未来经济”。这是天津第三次承办世界经济论坛“新领军者年会”。本次论坛将围绕“塑造未来经济”这一主题，深入探讨欧洲主权债务危机、中国经济走势等热点话题。

11日上午举行的主题为“基础设施的未来”（Future of Infrastructure）的分论坛上，与会嘉宾们重点阐述了目前基础建设当前所面临的困难以及未来前景，其中多数嘉宾将基础建设的融资创新作为本次分论坛的主讲议题。

2012年以来，经济增速不断放缓，最新公布的8月份宏观经济数据显示，中国经济仍存在较大的下行压力，在此背景下，稳增长成为宏观调控的主基调。

众所周知，基础设施建设投资仍然是短期内对“稳增长”作用最大、见效最快的重要抓手。但是由于其项目规模较大，周期较长，需要数目庞大的资金保证，那么如此巨大数额的资金从哪里来？

北京首都创业集团董事长刘晓光表示，中国经济从高速发展走向平稳运行后，扩大内需、投资基础设施以及技术创新等成为拉动经济增长的重要手段，在这个过程中，传统融资方式已经达不到当前合理资源配置的要求，因此基建融资形式的创新将成为未来中国经济发展、投资效率提升的关键因素。

从宏观上讲，新兴经济体的快速增长是通过快速增长的投资予以实现的，其中中国基础建设的投资成为拉动中国经济的主要力量。目前中国基础建设主要涵盖居住办公建筑、公共交通运输、环保水利以及邮电通讯等项目。从以往看，基建所需资金大都由政府主导，依靠财政拨款、政府税收、政府发债等形式筹措资金，一方面缺乏社会化资本的参与，另一方面，项目融资主要通过银行贷款来解决，这种对商业银行的依赖，实际上不仅制约着银行信贷的投放，而且由于基础设施建设项目多以“铁公基”为主，项目建设周期相对较长，因此资金投放将会随着项目进程不断发生。这种“一元化”的融资平台不仅加大了政府支出的负担，也在一定程度上降低了资金配置效率。

在这样的背景下，融资创新成为未来基建发展的重要组成部分，“多元化”的融资形式构建的融资平台将会取代以往的“一元化”的融资模式。信托产品的发行，投资基金、证券公司的参与等不仅可以打破以往政府垄断的格局，同时也从运营模式上进行了创新。

由于社会资本的参与，不仅可以提高基建项目信息的透明度，让资金供给者充分了解项目进程，也可为潜在出资方提供参考，同时在现有交易平台上以项目期权的形式满足了资金供求双方的需求，使得基础设施附加值明显提高，其中政府由以往的主导者、主要参与者慢慢的转变为游戏规则的制定、监督的角色。