中国铁矿石价格三季度走势偏弱 供求方博弈

进入2012年，铁矿石市场一直低迷。5月份以后，西班牙、希腊银行遭遇挤兑危机，欧洲主权债务危机加重，国际大宗商品市场遭遇重挫，原油等原材料价格下跌，我国铁矿石价格继续下滑。后期，一方面是全球经济低迷，我国钢铁消费需求增长放缓；另一方面是矿石企业开始减产保价，铁矿石市场供求双方互相博弈，预计三季度铁矿石价格仍将弱势运行。

近期铁矿石价格持续低迷

去年四季度以来，欧洲债务危机不断升级，评级机构下调希腊、意大利、西班牙等国的主权信用评级，全球金融市场动荡以及中国经济减速，这对大宗商品价格形成负面影响，原料市场陷入萧条阶段。

至今铁矿石市场仍未走出泥潭，价格逐月走低。2012年6月6日，主产区河北省迁安铁精粉价格为1070元/吨，比3月初下跌10.8%，同比下跌22%；进口矿价格亦走低，天津港(600717)进口印度矿报价1005元/吨，比3月末下跌5.6%，同比下跌23%。

进入二季度，铁矿石价格受到金融市场冲击更为明显，欧洲债务危机升级，导致大宗商品价格暴跌；而从商品市场看，欧洲地区钢铁消费下降，中国钢铁企业采购减少，造成铁矿石需求减弱，导致了铁矿石行情的低迷。

金融领域恶化，拖累铁矿石市场。欧债危机逐步升级，5月份，西班牙银行开始陷入信用危机，评级机构下调西班牙主权信用评级，欧洲经济危机忧虑再次加剧。同时，希腊退出欧元区疑云又起，希腊政府决定重新举行选举，其结果将决定雅典在欧元区的去留，希腊政治不稳定。这些因素加剧国际金融动荡，带动国际大宗商品价格暴跌，铁矿石价格继续深幅调整。

欧洲地区钢铁产量降幅明显。全球经济增长放缓，主要国家钢铁产量均有下滑。今年4月份，全球粗钢总产量为1.28亿吨，同比增长1.2%，但环比3月减少2.9%。而受债务危机困扰的欧洲，经济活跃度下降，4月份，欧盟27国的粗钢产量为1488万吨，同比减少5.2%，环比减少5%。其中，意大利、德国、西班牙、法国4月份粗钢产量环比分别下降10.5%、7.6%、5.4%和4.1%，同比下降3.2%、5.5%、14.3%和1.8%。钢铁产量下降，直接降低了铁矿石需求。

我国钢厂放慢采购步伐，港口库存高企。钢铁产品价格持续低迷，钢铁企业效益下降，钢厂维持低量存货，铁矿石采购量明显下降。此外，5月份以来，中小钢厂开始减低生产，缩短原料采购周期，导致港口库存持续高位运行。5月末，我国港口铁矿石库存量达到9724万吨，维持高位运行。

三季度铁矿石价格将弱势运行

当前，欧洲金融危机和中国钢铁需求增长放缓两大因素，将继续困扰大宗商品市场，预计三季度铁矿石价格仍将弱势运行。而国际铁矿石供应垄断、我国矿山开采成本高等支撑因素长期存在，远期看铁矿石价格仍将回升。

全球经济不乐观。全球经济低迷，将是铁矿石市场的最大影响因素。

首先，欧洲债务危机难解。5月份铁矿石市场价格大幅下滑，受大宗商品市场拖累明显，西班牙、希腊银行受到挤兑，金融市场危机蔓延到大宗商品价格。欧洲债务危机已经蔓延数年至今无解。现在，欧元区第四大经济体西班牙陷入危机，西班牙银行体系在全球金融危机中遭受重创，因房地产投资泡沫破裂而损失超过1800亿欧元，导致银行业危机显现全面爆发迹象，至今尚难看出解决问题的曙光，欧洲将继续困扰全球金融市场。

其次，中国铁矿石需求将阶段性回落。我国经济增长下滑势头将延续。2012年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比4月回落2.9个百分点，新订单、原材料库存等指数均有明显下滑。尽管政府放松信贷等政策，加快了项目审批，但PMI指数下滑，表明实体经济仍将维持低迷，制造业不景气将降低钢铁需求。

目前，我国钢铁产量开始高位回落，据中钢协统计，5月中旬全国粗钢日均产量203.95万吨，旬环比下降0.3%。随着钢厂订单减少，亏损面扩大趋势难免，高炉检修减产也将有所增多，进入六七月份，钢铁企业减产、限产情况将增多，这将进一步抑制铁矿石需求。三季度，我国钢铁产量难以维持在日产粗钢200万吨以上水平高位，产能回落将抑制铁矿石需求。

但现在铁矿石价格已经处于底部区域，因为铁矿石市场存在支撑因素。

首先，铁矿石供给存在干扰因素。随着铁矿石价格的大幅下滑，矿石企业盈利水平下降，国际四大矿石企业开始大幅减产。公开资料显示，今年一季度，世界四大矿石企业产量环比减少12.5%至18054.4万吨，其中，产量最大的巴西淡水河谷公司产量降至6999万吨，降幅达15.6%。

同时，国际矿企放缓后期扩产步伐，进入5月份，力拓、必和必拓、淡水河谷先后宣布调整策略，推迟扩建项目，放缓铁矿石投资，重新评估投资计划。近期，澳大利亚矿商FMG宣布，明年铁矿石产量达到1.55亿吨后，将暂停西澳大利亚Pilbara地区的铁矿石扩张计划。另外，印度、越南、印尼等东南亚国家限制矿石出口趋势扩大，我国周边国家限制铁矿石出口，将对我国铁矿石进口形成制约。

现在，我国铁矿石依赖进口，但国内矿石生产起到重要补充作用。国际铁矿石价格上升、国内矿石企业加大生产会抑制和削弱国际矿石的涨幅。国产矿对国际矿石市场形成制约、我国铁矿石产量的增减已经成为影响整个市场变化的重要因素。

翻阅2010年以来我国铁矿石市场行情，会发现我国铁矿石市场存在的强支撑位，即国内矿石的生产成本。我国矿石主产区河北唐山的矿石生产成本在130美元/吨左右，所以我国天津港进口的印度铁矿石到岸价长期徘徊在130美元/吨上方。一旦接近或低于这一价格，铁矿石价格将呈“V”字形快速反弹。近两年，有两次触及这一价格，即快速反弹，分别在2010年的7月份和2011年的11月份。

而目前，我国铁矿石市场价格已经接近这一成本线，若价格进一步下跌，国内铁矿石企业将出现大面积亏损，这将抑制国产矿供给量。数据显示，6月6日，天津港进口63.5%印度铁精粉价格为136~138美元/吨。