挖掘机行业迎来高速增长 募投瞄准巨大市场蛋糕

挖掘机市场增长带来巨大市场份额

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计，2006年到2010年，我国挖掘机的产销量从5.18万台增长到16.58万台，4年增长了2倍多，年复合增长率为33.76%。根据中国工程机械工业学会挖掘机械分会预计，挖掘机行业未来5年平均增速在20%左右。

同时，中国工程机械工业学会挖掘机械分会预测，随着国内主要品牌挖掘机厂商扩产计划的实施，未来5年内国产挖掘机品牌市场占有率将达到45%~50%。以2014年国内挖掘机总产量34万台、国内品牌挖掘机市场占有率40%计算，届时国内品牌挖掘机总产量将达到136万台。

随着国内挖掘机需求的快速增长，挖掘机专用油缸市场需求也呈现快速增长的趋势。以中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计的我国历年挖掘机产量为基础，以通常每台挖掘机装配4只专用油缸进行测算，我国挖掘机专用油缸市场需求从2006年的20.96万只，增长到2010年的66.32万只。

另外，该产品行业进入门槛高，市场需求旺盛，其毛利率水平高于液压气动元件制造行业的平均水平。

挖掘机专用油缸是恒立油缸最核心的业务，2010年其营业收入占全部主营业务收入的74.47%，2011年1月至6月，其营业收入占全部主营业务收入的81.57%。挖掘机专用油缸生产可根据对应挖掘机吨位不同设置不同生产线，以进行标准化、批量化生产。

近年来公司油缸产品订单迅速攀升，公司在国内挖掘机专用油缸市场占有率2010年达20%，2011年1月至6月达23.18%。公司现有产能已远远无法满足客户对高压油缸产品的需求，报告期内产能利用率达到很高水平，处于满负荷的生产状态。公司从突破产能瓶颈、扩大市场份额、增强企业实力、巩固行业地位等目的出发，实行产能扩张计划。

恒立油缸的挖掘机油缸主要客户为国内品牌挖掘机厂商，国内挖掘机品牌的迅速崛起及市场占有率的快速提升，将为公司募投项目产能消化奠定坚实基础。

随着恒立油缸年产20万只挖掘机专用油缸项目的建设，产能瓶颈得到缓解，以及公司主要客户在国内市场占有率的提升和国外客户的开拓，公司市场份额将有大幅提升。挖掘机行业的整体增长，为公司募投项目的产能消化提供了广阔的市场空间。

募投项目剑指行业高增长蛋糕

恒立油缸募集资金将用于增加挖掘机专用油缸以及重型装备非标准油缸产能，从突破产能瓶颈、扩大市场份额、增强企业实力、巩固行业地位等目的出发，实行产能扩张计划。

此次募投的资金中，6.7亿元用于挖掘机专用油缸项目的投入，将产能增至年产20万台。另外，还将投入2.7亿用于5万台重型装备非标准油缸项目。

据悉，募投项目达产后，恒立油缸将新增年产20万只挖掘机专用油缸的产能和年产5万只重型装备用非标准油缸的产能，届时将拥有年产30万只挖掘机专用油缸及8万只重型装备用非标准油缸的生产能力。与2010年产能相比，整体产能将扩大一倍以上，项目可以有效地迎合快速增长的市场需求，保持较高的市场占有率。

受益于行业整体增长、销售均价的提高，以及恒立油缸在国内品牌挖掘机厂商中的知名度与市场占有率快速提升等因素，2010年挖掘机油缸增长强劲，2010年公司挖掘机油缸销售增长205.83%。虽然下游挖掘机行业未来持续发展、公司产品质量和品牌逐步被更多客户认可，以及随着募投项目的实施产能瓶颈将得到突破等因素共同影响，恒立油缸挖掘机油缸业务未来继续增长具有可持续性。

此外，恒立油缸募投项目的实施经过了市场调研，并对下游客户的扩产计划、未来挖掘机专用油缸需求进行了认真调查。经公司销售部书面征询公司的主要客户（包括柳工、三一、徐工、玉柴、力士德、中联重科、山东临工、山重建机、福田雷沃等）未来3年对公司挖掘机专用油缸产品的意向性需求，根据客户书面反馈结果汇总，2011年公司主要客户对恒立油缸挖掘机专用油缸的意向性需求将达到25.36万只，2012年意向性需求将达到36.64万只。按此计算，到2012年就将完全消化公司募投项目的产能。

此外，下游行业良好的发展前景，奠定了产能消化的基础。近年来，我国装备制造业水平大幅提升，但核心零部件发展却未能与我国装备制造业的发展水平保持同步。从行业周期来看，工程机械、铁路设备等重型装备已进入快速成长期，而关键零部件还处于初始导入期，成长潜力巨大。重型装备用非标准油缸应用行业和领域非常广泛，公司产品主要涵盖：大型基建设备用非标准油缸、船舶、海洋工程设备及港口机械用油缸、大型工业设备用油缸等。大型基建设备用非标准油缸是本公司重型装备用非标准油缸产品的主要组成部分，产品类型主要包括：旋挖钻机用油缸、大型桥梁施工设备用油缸、隧道盾构掘进设备用油缸、大型履带吊用油缸等。在大型工业设备用油缸领域，公司产品主要包括冶金设备用油缸、风力发电设备用油缸等。

同时，国家政策方面也令该行业前景乐观。2010年10月发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,高端装备制造被列为国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业之一；2010年10月还发布了《机械基础零部件产业振兴实施方案》。