辉立证券：中联重科呈早晨之星 上望21元

中联重科首季业绩表现理想，其股价已由高位回落超过两成，调整幅度料已足够。加上三一重工拟于下月来港上市，可能为中联重科带来利好刺激。

中联重科首季营业收入为107.35 亿元人民币，同比大幅增长82%。纯利为20.23 亿元，增幅达到1.75 倍，主要因为销售收入大幅增加，以及盈利能力提升，令毛利率由2009 年的15%上升至21.5%，纯利率则由12.45%上升至18.85%。

集团主要从事工程机械制造，主要产品包括混凝土机械、起重机械、环卫机械、路面及桩工机械、土方机械和物料输送机械。国家调整经济结构、区域投资升温、城市化加速推进等利好因素都令其受惠。

受惠国家重点扶持龙头

根据中国重型机械工业协会制定的重机行业「十二五」规划，未来5 年行业目标是产量和销量年均增长16%，累计复合增长率达到110%，即产销规模将翻一番。另外，还将鼓励企业通过并购重组，形成5 至6 家销售收入超过300 亿元，1 至2 家销售收入超过500 亿元的大型装备制造企业集团。中联重科去年营业额超过300 亿元，相信会被重点扶持，有望成为销售收入超过500 亿元的龙头企业。

据市场消息，内地另一重型机械龙头三一重工将于今月底在港进行上市聆讯，如顺利通过，将于下月挂牌上市，计划集资额达30 亿美元。三一重工和中联重科旗鼓相当，今年首季三一重工营业收入同比增长95%至139.9 亿元，净利润则增长1.86 倍至26.63 亿元。

说回中联重科，其股价于4 月中旬最高升至22.95 元见顶回落，本周一最低跌至18.16 元，累计跌幅超过20%。昨日上升接近3%，收报19.02元，技术上似形成个「早晨之星」。若能冲破10天线阻力19.15 元，可上望21 元。