龙溪股份高端关节轴承替代进口市场广阔

由于关节轴承具有承受重载、可调心等独特的性能，因而广泛应用于新能源(风电、核电)、航空航天及军工、铁路机车及轨道交通、钢结构建筑和路桥、大型特种工程机械、重型汽车、水利水电、冶金矿山等行业。目前我国经济正处于产业升级和结构调整阶段，新能源、高速铁路、大型特种工程机械、重型载重机械等新兴、高技术含量行业已被国家确定为重点发展领域，这些领域的发展将给我国高端关节轴承行业带来新的发展机遇。

龙溪股份主营关节轴承等特种轴承、齿轮与变速箱等，公司目前已发展成国内关节轴承的最大供应商和最大出口商，其中国内市场占有率为65~70%，国际市场占有率为13%，在我国关节轴承领域处于主导地位。公司采用低成本和差异化的竞争模式，关节轴承毛利率高达47~48%，公司研发能力强大，创立了全国唯一的关节轴承研究所和关节轴承检测实验中心。公司是关节轴承国家标准和行业标准的制定者，稳定的顾客群达到500多家，在行业处于领跑地位。

国内关节轴承市场在16亿元左右，但其中10亿元为高端关节轴承每年需进口。龙溪股份产品性能与国外产品已处于同一水平，而且龙溪股份产品价格只是国外企业同类产品的50—60%，具有很高的性价比，进口替代空间广阔。因此，龙溪股份未来有望在国内高端关节轴承市场替代更多的市场份额。

2011-2012公司特种关节轴承技术改造项目开始运作，将使公司年新增特种关节轴承240万套产量，将新增销售收入3.6亿元，新增利润总额1.32亿元，新增税后利润1.12亿元，折合每股收益0.37元。

由于公司为国内关节轴承行业龙头，在行业内处于领跑地位，新增特种关节轴承将在2011—2012年相继达产，高端关节轴承具有替代进口潜力。预计2011—2012年净利润复合增长率达到30%以上，2011年对应市盈率在25倍左右。后市值得关注。