应惟伟：宏观经济政策转型与2011年中国经济前瞻

2010年国际经济形势回顾

美国经济用两个代表事件来概括：奥巴马医疗改革和华尔街改革法案。而欧洲经济主要表现为：国际金融危机余波未尽，从希腊到爱尔兰。日本经济：缓慢成为常态。

2010年宏观经济运行态势判断的三次改变：春季对经济过热的担忧、7月份对经济增速下滑的担忧、11月对通货膨胀的担忧。

2010年经济运行特点

特点1：GDP的表现为前高后低。第一季度11.9%，第二季度10.3%。

特点2：货币供应量增长速度下降但仍偏高。

特点3 ：CPI节节攀升，创28个月以来的高点！

特点4：外贸回升速度总体偏高，外贸的回升速度超过预期。

特点5：人民币汇率波澜再起

人民币重启升值的主要原因：

第一，全球金融危机平息后，中国出口快速增长，并积累巨额贸易顺差；

第二，美国奥巴马确定了五年内出口翻番的政策。

宏观经济政策反思

如何治理通货膨胀——宏观调控还是微观调控？

为何经济政策缺乏稳定性？由于宏观政策往往出手太重，对政策时间滞后估计不足，导致我们的政策方向转换太过于频繁，令市场和企业无所适从。

中央在7月提出要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 。

而11月央行在短期内连续两次提高准备金率并加息一次，以抗击通胀为第一要务。

关键原因似乎是把经济增长8%教条化了，对于正常的经济波动不能容忍。

货币政策转型的反思

为什么我国货币政策一直维持低利率政策？ 利益集团？（包括国有企业、商业银行、房地产市场、资本市场）

宽货币紧信贷？掩耳盗铃——货币都已如此宽松，信贷紧一些管多大用？

物价上涨不是通货膨胀？结构性物价上涨？

美国量化宽松货币政策到底对中国有多大危害？回顾外因通过内因起作用的道理，母鸡能把鹅卵石孵称小鸡吗？

宏观调控还是微观调控？

中国高货币化趋势还能持续多久？

格林斯潘宽松货币政策下为什么长期还保持低通胀？（IT技术革命与中国加入国际贸易体系。）

中国宽松货币政策为何也曾长期保持低通胀？（刘易斯拐点未到 房地产泡沫还没有充分传导到实体经济 全要素生产率即TFP提升）

兼谈人口政策反思

中国人口结构已经发生、正在发生非常重大的变化，这对未来经济运行有深刻影响。

取消计划生育会使中国人口增长趋势出现重大反弹吗？

中央经济工作会议六点任务解析

一、加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行。

二、推进发展现代农业，确保农产品有效供给。

三、加快经济结构战略性调整，增强经济发展协调性和竞争力。

四、完善基本公共服务，创新社会管理机制。

五、加大改革攻坚力度，推动经济发展方式转变。

六、坚持互利共赢的开放战略，推展国际经济合作空间。

2011年前瞻

为了长期发展，必须控制通货膨胀，货币政策如何稳健？

十二五规划开局年与固定资产投资