1月CPI可能小幅反弹 机构预计存准率将下调

国家统计局将于2月9日公布今年1月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）数据。由于春节原因，食品价格迅速上涨，业内专家普遍预计，1月CPI涨幅或将超过去年12月同比上涨4.1%的水平。不过，春节之后仍将延续回落态势，呈现“龙低头”走势。

近期，商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，1月份食品价格总体处于小幅上涨过程中。根据商务部最新监测，与节前一周相比，全国36个大中城市蔬菜批发价格上涨3.7%，这也是食品价格连续第9周上涨。

除蔬菜外，猪肉价格也有反弹。国家统计局公布的数据显示，与1月上旬相比，1月中旬猪肉价格上涨3%，而1月下旬恰逢春节假期，涨幅或许会更大。

中金公司首席经济学家彭文生预测，1月CPI同比增长4.2%。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平也表示，1月食品价格环比涨幅为1.2～1.8个百分点，鉴于春节假日期间国内烟酒等非食品价格将有所上涨，预计1月份非食品价格同比涨幅也将比上月有所回升，大约在2%左右，据此测算，1月份CPI同比增幅在3.9%～4.2%，基本与上月持平。

与此同时，申银万国发布的最新报告称，受节假日因素推动，部分食品价格呈现季节性上涨，预计1月份食品价格涨幅为9.1%，与上月持平；受经济疲弱影响，非食品价格及PPI指数将持续回落，预计分别增长1.8%和0.6%。

此外，在2月1日公布的PMI数据中，购进价格指数在连跌数月后重返50以上，生活消费品价格上扬是最主要原因，这无疑会施压1月的CPI指数。不过，由于1月CPI回稳主要是春节这一特殊因素在起作用，业内人士一致认为随着春节的结束，2月CPI涨幅将大幅回落。瑞银首席经济学家汪涛表示，在节日效应的作用下，1月份食品价格上涨，但仍处于正常的季节性波动范围之中。

汇丰银行宏观经济分析师孙君玮表示，尽管受春节因素影响，CPI可能在1月小幅反弹，但春节之后仍将延续回落态势。总体而言，2012年通胀压力并不构成主要的宏观风险。CPI的回落将为继续宽松从而稳增长进一步创造政策空间，预计央行还将在上半年调降存款准备金150个基点，以保证相对宽松的流动性来提振内需。