中央经济工作会议：货币政策开启局部微调?

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一年一度的中央经济工作会议即将召开，作为每年级别最高经济工作会议，最新的货币政策定调最有可能从此发出。中新网金融频道在采访中了解到，多位业内人士预测，在2011年中央经济工作会议上，货币政策变化或仅限局部“微调”，总体不会有大的改变。

近日，央行多次重申稳健基调，适时适度预调微调，我国外汇占款四年首现负增长，而前晚媒体消息称浙江农信系统获准定向下调部分机构人民币存准率0.5%，促使市场中货币政策“转向”的传言纷起。

猜想一：2012货币政策开启“微调”

回顾2010年中央经济工作会议，定调2011年的稳健货币政策，这也是2008年11月中国为应对国际金融危机提出货币政策“适度宽松”后，首次回归“稳健”。

11月16日，央行发布的《第三季度货币政策执行报告》指出，继续实施稳健的货币政策，并首次提出适时适度进行预调微调。央行副行长胡晓炼日前在山东、吉林两省就当前经济金融形势进行调研，调研期间表示，要继续坚持稳健货币政策基调，适时适度进行预调微调，巩固宏观调控成果。

对于当前货币政策的轻微变化，中国外汇投资研究院院长谭雅玲向中新网金融频道解释道，目前中国经济状况不适合继续采用宽松货币政策，但并不是“转向”，只是“微调”，并且“微调”也不是货币政策的整体调整，总体货币政策现在还处于“观望、调整、等待”的阶段。

中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策室主任彭兴韵认为“定向宽松”的趋势已现，但2011年底之前不会也有大的变化，但是进入2012年后会开始“微调”，但是幅度还不确定。2011年中央经济工作会议上会提到货币政策问题，但是大的方向不会改变，主要还是以“稳健、微调”为主。

猜想二：“微调”限小部分地区

据《经济参考报》记者23日确认，中国人民银行杭州支行日前已下调了浙江省6家农信社银行存款准备金率0.5个百分点至16%，从11月25日起生效。

但据中新网金融频道向中国外汇投资研究院院长谭雅玲了解：“日前存准金下调的农信社实际是恢复正常水平，并不是下调！”

据悉，近年来，中国人民银行对农村合作银行实施区别存准金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行(其中浙江省6家)执行也有区别的存准金率(现为16.5%)，期限一年。今年11月到期后，中国人民银行对其恢复执行正常的存款准备金率水平(16%)。

“浙江地区高利贷问题肆虐，调整该地区中小型金融机构的存准率可以缓解这类问题。”彭兴韵向中新网金融表示。谭雅玲也表示对部分地区的中小金融机构存准率进行调整，是属于“结构调整”，也是针对温州目前高利贷肆虐的状况。

而中小金融机构是服务“三农“和小微企业的重要力量，也接下来是否还会发生其它地区的中小型金融机构存准率的调整？彭兴韵指出，如果继续“微调”，或会选择中小企业比较活跃的地区。据悉，央行重新考核达标的机构可能不止6家，这意味着可能陆续还有金融机构被中止差别准备金率。

北京大学金融与政策研究中心主任曹凤岐向中新网金融频道表示，“微调”则是“局部调整”，也是在改善中小企业资金流动性紧张问题。