“十二五”规划支持 钢结构长期趋势向好

发达国家钢结构已经普及，钢结构在日本建筑中占比71%，英国70%，美国超50%。钢结构在美国经历两次快速成长期，第一次在1965年-1975年主要得益于超高层建筑的发展。第二次在1990年-1999年是住宅钢结构的普及。相对于发达国家钢结构产量占粗钢比重在10%以上，目前我国只有4%左右，发展空间大，长期成长趋势确定。

长期增长动因一——“十二五规划”支持。钢结构作为新兴建筑领域，相比传统建筑有优越性:环保节能，抗震性能好，工厂化生产，缩短施工工期，增加有效使用面积。刘易斯拐点来临将缩小钢结构和传统钢筋混凝土成本差距。“建筑十二五规划”明确指出“建筑产品施工过程的单位增加值能耗下降10%”，“钢结构工程比例要增加”。

长期增长动因二——产业转移、产业升级奠定了钢结构厂房的长期需求。我国将处于长期的工业化和经济转型时期，东部沿海人工成本上升和政府西部开发的支持促进产业转移和产业升级，利好应用于各类工业建筑、仓储、超市、多层钢结构等建筑的轻钢钢结构。钢结构将是刘易斯拐点的最大受益者。

长期增长动因三——城市化带来消费升级和交通等方面的基建投资。

地标建设、文体中心、体育场馆等的兴建，商业地产长期持续增长，带来钢结构需求的增长。2011-2020年45个机场建设规划将在未来几年加大建设力度，铁路项目建设速度已放缓，但刚性需求在未来还将继续，且铁路项目在钢结构企业中占比较小。

短期内宏观经济对钢结构企业收入有一定影响，但不改变长期趋势。

08、09年经济危机对钢结构行业略有影响，但龙头企业依靠提高市场占有率，恢复快于经济本身。宏观调控影响公司订单结构:09年基建和市政项目增长，10年经济恢复厂房项目爆发，房地产限制政策后商业地产崛起。

钢结构企业今年业绩乐观，三季报预增喜人。精工钢构（600496）是行业龙头，全面发展，6大产业基地布局50万产能；公司推行“设计-制造-安装一体化”，正由“按吨卖”向“按平米卖”转变，将极大提升盈利能力；积极拓展光伏建筑，开始横向一体化。鸿路钢构（002541）盈利模式为产品销售与众不同，产品齐全，期间费用率低，净利率高，周转率高；产能今年45万吨，明年将达到70万吨，目前订单充足，明年将直接转化为业绩。推荐精工钢构和鸿路钢构。