中联重科2025：相关多元化与全球化协同发力，共同描绘可持续增长曲线

3月30日晚，中联重科发布2025年度报告。公司全年实现营收521.07亿元，同比增长14.58%，归母净利润48.58亿元，同比增长38.01%；毛利率为28.04%，整体保持稳健；归母净利率9.32%，同比提升1.58个百分点。公司全年实现经营性现金流净额48.74亿元，同比增长127.53%，与归母净利润之比达到100%，创近年来新高，存货等核心指标也持续向好，经营质量显著提升，实现量质齐升。同时，公司拟每10股派发现金红利2元（含税），加上中期分红，公司2025年度合计每10股派发现金红利4元（含税）。

2025年，公司加速推进产业板块多元化发展战略，全力构建传统优势产业与新兴产业协同融合、竞相发展的良好格局。优势产业筑牢发展根基，新兴产业逐步形成新的增长极，具身智能机器人加速描绘未来第三增长曲线。

优势板块持续做优做强。混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械三大优势产品线全面推进海外转型，海外业务规模与市场地位持续提升，三大产品线整体出口销售同比增幅超20%。国内市场地位稳固，混凝土、工起产品板块加速向上，规模与效益同步提升，新能源搅拌车、国内履带吊产品实现翻番式增长。

新兴板块加速壮大。土方机械收入同比增长约45%，成功迈入百亿级规模，通过全面完善微小挖型谱、全方位提升中大挖性能、持续引领超大吨位绿色矿山技术，成功构建覆盖全场景的产品矩阵，形成行业领先的竞争力。矿山机械全工序高端装备全面协同发力，产品综合竞争力行业领先，国内加速向高端市场挺进，海外新增点亮矿山99座，销售收入同比增长超3倍。高空作业机械技术领先性与产品竞争力显著，掌握超高米段领域全球定价权；海外多区域市占率领先，全球化市场拓展与本地化布局齐头并进，匈牙利工厂建成投产，多维度布局积蓄未来增长新动能。农业机械聚焦全球四大典型规模农业作业场景打造整套产品解决方案，构建全球精益制造网络，国内外渠道覆盖面、渗透力显著提升，海外销售同比增幅超过20%。

具身智能机器人描绘未来增长曲线。中联重科全新开发3大类6款全新机器人产品，已形成包括全尺寸轮式人形机器人、双足人形机器人及四足机器狗在内的多款产品矩阵，历经2至3轮迭代并实现工程化。数十台机器人在公司智能工厂开展预装配、分拣、上料、质检等场景的数据采集与应用验证，加速产业化落地，并已启动整机制造工厂建设，将逐步推进小批量生产。

公司近四年境外收入年均复合增长率达52%，领跑行业。报告期内，公司境外收入305.15亿元，同比增长30.52%，境外收入占比58.56%，同比提升7.15个百分点。区域上，非洲、东南亚、澳新增长突出，中东、拉美、欧美全面提升；产品影响力方面，起重机械出口市占率保持领先，土方机械、矿山机械、混凝土机械、基础施工机械、高空作业机械等出口市占率持续提升。公司绿色化、智能化技术加速应用，推动产品持续升级，全球竞争力不断提升。

公司持续做深做透“端对端、数字化、本土化”的海外业务直销体系，本地化建设全面推进，构建海外市场长期竞争优势。公司已在全球设立超430个海外网点，超220个服务备件仓库，产品覆盖170多个国家和地区，海外员工超9000人、其中本土化员工约6000人，并在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其、美国、匈牙利、印度等国家拥有10多个海外生产基地，全球本地化供应链生态持续完善。全球各地研发中心、制造工厂、供应链体系、销售网络、服务团队的不断布局，和品牌认知的持续提升，为公司在国际市场的长期稳定增长奠定了坚实基础，海外市场的超大空间将持续为公司提供坚实的增长动力。

全球化转型不但为公司各个板块业务都带来了巨大发展空间，且海外市场盈利能力强、市场规模大、经营质量高，使得公司业绩稳定性和能见度不断提升。

年报披露的现金分红也相当可观。公司拟再次向全体股东派发现金分红，拟每10股派发现金红利2元（含税）。此外，公司已进行中期分红，每10股派发现金红利2元（含税）。加上中期分红，公司2025年度合计每10股派发现金红利4元（含税），全年股息分派率超71.21%，分红水平持续领跑行业。

自上市以来，剔除本次分红计划，中联重科已累计实施分红28次，累计分红金额约306.1亿元，历史整体分红率约为47%。近年来，公司持续开展大规模股份回购工作，累计回购金额约50亿元。公司的股东回报政策长期一直处于行业领先水平。

行业专家表示，随着“十五五”规划开局推进，当前工程机械行业内需稳步复苏、海外需求持续旺盛，全球化、高端化、电动化、智能化成为行业核心发展方向。中联重科产业布局多元、海外本土化体系成熟、电动化智能化研发领先，新兴板块增长强劲，具身智能等未来产业加速落地，经营质量持续提升，未来有望充分把握行业机遇，实现更具韧性的高质量可持续发展，为股东创造更大价值。