小松加码东南亚合资运营，直面亚洲市场需求回落挑战

近日，小松宣布与长期合作伙伴曼谷汽车制造有限公司（Bangkok Motor Works，以下简称“BMW“，总部位于泰国曼谷）达成战略协议，将双方合资经销网络拓展至马来西亚、新加坡、缅甸和文莱四国。这一战略布局恰逢小松2025财年上半年（4月1日-9月30日）业绩披露之际，数据显示其亚洲区域市场正面临显著需求压力，此次合作成为公司优化区域运营、强化竞争力的关键举措。

根据合作协议，新成立的合资企业将接手原由小松全资子公司小松控股马来西亚有限公司（前身为UMW小松重型设备有限公司，简称“KHMS”）运营的四国分销业务。其中，BMW将持有合资子公司60%股权，小松保留40%股权，目前相关交割流程已全部完成。事实上，双方的合作根基早已奠定——自2010年深耕泰国市场、2015年拓展至柬埔寨以来，通过合资模式持续为当地客户提供高品质建筑及矿山设备与服务，积累了深厚的区域运营经验。

新合资企业业务架构

此次业务拓展的背后，是小松对东南亚市场的战略坚守与对现实挑战的积极应对。小松2025财年上半年业绩报告显示，公司合并净销售额达1891587百万日元（约合129.2亿美元），同比下降3.9%；营业收入为277061百万日元（约合18.9亿美元），同比下降8.7%。区域表现方面，面向海外第三方客户的建筑、采矿与公用设备业务中，“亚洲（不含日本和中国）”市场销售额同比大幅下滑21.2%，核心原因是该地区最大市场印尼受煤炭价格低迷、基础设施建设预算缩减影响，需求显著回落；同期中国市场销售额也同比下降11.4%，主要受房地产市场持续低迷拖累。

在这样的市场环境下，小松选择与本地资深经销商深化合作，具有明确的战略考量。一方面，借助BMW在东南亚的本土资源与市场运营优势，可提升对终端客户的响应速度、优化售后服务质量、提高本地市场渗透效率，有望在增长乏力的区域市场中稳固营收来源；另一方面，这一举措深度契合公司正在推进的“Driving value with ambition”（驱动价值，志存高远）中长期管理计划（2025-2028财年），该计划以“通过创新创造客户价值、推动增长与盈利、转型业务基础”为三大核心支柱，而强化全球渠道与本地伙伴协作正是转型关键。值得关注的是，小松在上半年财报中披露了数字化与自动化领域的重要进展，例如矿用自动驾驶运输系统（AHS）累计交付量持续增长，ICT建筑设备在日本、美国、欧洲及澳大利亚的adoption率已达27.0%，这些技术优势将通过优化后的分销网络更好地服务东南亚客户。

不过，短期来看，东南亚国家的需求萎缩与大宗商品价格波动，仍给设备类制造商带来明显压力。小松在公告与财报中均提示，外汇波动、全球主要市场需求变化以及政策不确定性，仍将是影响未来业绩的关键因素。公司同时明确，此次在马来西亚、新加坡、缅甸与文莱的合资扩展，对合并财务业绩的直接影响预计有限，这意味着该举措更多被定位为提升局部运营效率与长期竞争力的战略布局，而非短期拉动集团营收的工具。

在亚太市场需求承压的大背景下，小松通过深化东南亚四国合资运营，短期内虽难以彻底扭转区域营收下滑态势，但有助于优化区域化运营结构、增强客户服务能力，并提升未来市场反弹时的业务弹性。其最终能否在中期有效抵消亚洲市场的下行风险，仍需观察当地订单恢复情况、基建与矿业需求回暖程度，以及公司数字化、自动化产品的市场化推进进度。

注：KHUMS是KMSB、KEMS、KSPL和KML的母公司。

据悉，小松控股马来西亚有限公司（KHMS）下属的小松马来西亚有限公司、小松东马来西亚有限公司、小松新加坡私人有限公司、小松缅甸有限公司，将分别负责对应区域的分销业务，合资后的组织架构已全部落地，业务运营正稳步推进。

责任编辑：Keyi