罗衾不耐五更寒,行业大佬点评当前的工程机械行业

2022/07/14 10:54月色沾衣 微信公众号月色沾衣

想起来,除开去年年初写过“不知何处雨,已觉此间凉”的行业随感后,已经很久没有写过关于整个工程机械行业动态观察的文章。上周连续与几个行业内精英长谈,详细了解了目前最新的一些动态,虽然还没有整理出完整的逻辑,有一些观感还是可以先行记录下来。

大的数据上(只是感觉性的描述,懒于翻数据,大概凭记忆),挖掘机由于海外出口的上佳表现(目前单月出口额已经逼近万台,单月出口额已经非常接近前几年的全年出口额),整体销量下滑并不明显,国内整体销量下滑应该在40%。整体施工行业最差的应该是地产板块,新增住宅指数大面积下滑,由此,混凝土设备、塔吊的销量下滑应该非常严重,估计下滑幅度在60%左右。这两类产品国外发达市场用的也很少,未来销量回升的过程应该非常缓慢。

图片来自网络

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起重机设备,一方面由于地产产业链承压,一方面又由于风电建设的大推进,两相叠加,整体上应该是中小吨位的起重机很难很难,没活干,设备过剩。而大吨位的起重机还有机会。估计起重机设备生产端的利润表现要依靠零部件的进一步国产替代。

高空作业平台设备还处于需求扩张状态,只不过明显能感觉到扩张的锐度在下滑。成因非常复杂,这里不再赘述。

站在这个时间点,整体工程机械板块更多能看到反转希望的其实还是挖掘机。

在我的理解中,其实只有两个问题值得深入研究与考虑。

1、如果有大规模的基建刺激,挖掘机的销量表现能否短期内迅速上扬?

2、海外出口的高增长能否持续?

第一个问题通过与行业内几位资深人士长时间探讨,自己已经有了答案。第二个问题,我确实还没有理解。

关于第一个问题,理解这个问题的关键在于本轮工程机械周期内,产品形态发生了巨大的变迁,全行业都在切换到经济型产品。产品形态的改变,造成了价值中枢和价格中枢迅速下滑。这种下滑带来了一个问题,虽然都是周期,用上一轮周期的观点来看这一轮周期,表面上看起来有点类似,实际演进的逻辑完全不一样。

比如市场出清问题。

现在有很多挖掘机机主为了偿还机器贷款,通过送外卖、开滴滴、给别人当机手的方式获取额外收入还款。而这些事情,在上一轮并没有出现。

上一轮周期在外资品牌主导的高价格体系上,风险的衍生主要看首付环节,本质上是抓客户的沉没成本。而这一轮下滑是在经济款车型主导的价格体系,风险的衍生发生了变化,缓冲区间变得非常窄,腾挪闪转的空间很小。

周期不会消失,风险只是在以另外的形态呈现。

我觉得这是理解第一个问题的关键点,理解了这个关键点,其实第一个问题就能获得很好的解答。

第二个问题确实没有想清楚,在问过几位朋友后,他们都认为很难持续,但是又很难解释清楚内在的逻辑。

我个人模模糊糊的感受:

海外市场,尤其是最好的欧美市场,销售关键驱动因素很有可能不是很短的交货期,很好的性价比。如果关键驱动因素是这两项,事实上当前的海外销售增速应该远高于100%才对,要知道,美国现在买一台推土机,排单要两年。

如果这样国内品牌销量都不能爆炸性增长,要等下一次出现这种罕见的供应链全线告急恐怕遥遥无期。

但是,我这个思路很有可能是错的,关于这个问题,确实还没有想清楚。

我看了下后台,大概得有100多家投资机构…..有哪位大神对这个问题特别有研究,有心得,有独到见解的,欢迎指教。

(本文来自:月色沾衣 微信公众号)

责任编辑:Yaodl

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