央行：4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点

2022/04/17 16:07中国人民银行官网

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为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

中国人民银行

中国人民银行将坚持稳字当头，稳中求进，继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，激发市场活力，支持重点领域和薄弱环节融资，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

央行：4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点

责任编辑：Wilber_Sun

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文章关键字存款准备金率稳健货币政策三农激发市场活力

稳定经济莫纵容投资央行何以迟迟不降准

今年以来经济数据一直不达预期，GDP逐季下滑，A股市场也在短暂反弹之后再创新低。7月份工业增加值只有9.2%，8月份PMI 落在50之下(49.2)，8月上旬和中旬的发电量增速分别为2.7%和0.3%。这些经济数据的低迷可能使三季度GDP比二季度更差。经济的低迷导致银行新增贷款同样低迷。贷款结构上以零售贷款和票据贴现为主，而长期贷款的增长依然疲弱，其原因之一是经济下滑需求不足，各行业的投资意愿都不强，另一个原因就是过高的准备金率限制了银行贷款的能力。近几个月以来，市场一直预期央行会降低存款准备金率。特别5月以后，随着经济数据显现增长低迷之后，政治上对稳增长要求明显提高，同时新增外汇占款非常羸弱，对降准的呼声越来越强。但央行的货币政策似乎更趋谨慎，一直用逆回购来缓解银行资金的紧张状况，在存款准备金率方面却迟迟不采取行动，这到底是为什么呢？存款准备金率处于高位主要目的还是限制货币供应量扩张，调控经济转型。过去十年，我国经济发展是靠投资和出口推动的，央行的货币政策位于从属地位，被迫释放大量的流动性，导致我国M2存量过高，促成投资快速发展的同时也导致通货膨胀的高企不下。当下，经济转型势在必行，必须引导资源到合理的发展方向，不能一直纵容投资的冲动。央行解决这一问题的首要手段就是提高货币政策的独立性，这首先体现为对新增信贷投放的控制。长期抑制商业银行的放贷冲动需要利率市场化改革，而短期则只能保持偏高的存款准备金率以影响商业银行的资产配置。存款准备金率迟迟不降的另一个原因就是房地产价格的上涨。房地产调控到位是我国经济实现转型的条件，否则会导致大量资源进入这一行业。在今年央行两次降息后房地产价格环比全面反弹，致使货币政策出现尴尬局面。从短期来看，房地产价格反弹严重限制了货币政策进一步宽松的空间，降低了央行降准的意愿。我国经济经过十多年的高速发展，面临着增速下一台阶运行的局面。调整内部结构促使经济转型是保持经济长远发展的必经之路，央行的货币政策必须要引导信贷资源合理配置，因此货币政策工具应谨慎使用，为长远经济发展服务。[详细]2012-09-11 10:22

央行再降存准率货币政策及时出手稳增长

时隔近三个月，存款准备金率工具再次被使用。5月12日晚间，央行宣布从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行今年来第二次下调准备金率。此举有望释放4000多亿元流动性，对于稳定经济增长、提振股市信心无疑是一个利好。市场预计，下一阶段，央行会继续灵活运用各类数量型工具，调节银行体系流动性。本次下调后，大型金融机构存款准备金率降至20%，中小型金融机构存款准备金率降至16.5%。央行此次选择在4月份经济数据公布后不久就宣布下调准备金率，对于这个时点选择，交行首席经济学家连平认为，11日公布的进出口、工业增加值、投资、货币信贷等数据表明经济增长态势不容乐观，央行下调存准率首先是对当前经济明显下行的及时反应。中金首席经济学家彭文生也表示，4月货币信贷增速明显回落，是总需求疲软的反映；工业增加值等宏观经济活动增速的超预期放缓，加大了货币政策主动调节的压力；4月通胀压力回落，通胀下行趋势也给货币政策的逆周期操作提供了更大空间。而此次在市场预期内的存准率下调也有利于增加市场流动性，稳定经济增长。国际金融问题专家赵庆明指出，降准表明货币政策进一步放松，是当前宏观经济指标放缓超预期后，央行作出的应对措施。此举有利于改善市场预期、增强银行的放贷能力。连平认为，下调存准率有助于通过进一步增加流动性来改善企业融资环境、降低融资成本，推动企业扩大投资；有利于未来股市债市等金融市场趋向活跃；有助于下半年流动性保持合理水平。对于下一步的货币政策，市场预计，央行还会继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。但是也有声音认为，在当前的经济形势下，使用价格型工具的意义更大。赵庆明认为，在当前投资减少、企业订单减少的情况下，全社会的有效信贷需求在减少，即使不降准，当前流动性状态也并不构成信贷增长的障碍。因此他认为降息意义更大。中金首席经济学家彭文生也认为，4月宏观数据显示经济增长缺乏动力，未来几个月下调贷款基准利率的可能性有所回升。[详细]2012-05-14 08:44

兴业银行：央行4月或将下调存款准备金率

3月汇丰PMI（中国制造业采购经理人指数）连续第5个月低于经济荣枯分水岭，令市场对经济增速进一步下滑的担忧加剧。兴业银行近日发布的宏观研究报告称，为满足市场正常的流动性需求，4月央行需下调一次法定存款准备金率，但降息依然无望。汇丰中国日前公布的3月汇丰PMI初值为48.1，创4个月新低，表明中国宏观经济前景不容乐观。兴业银行首席经济学家鲁政委（微博）表示，从拉动我国经济的“三驾马车”来看，投资、外需的情况不佳：固定资产投资将继续缓慢回落，进口和出口增速都可能如期大幅下降，出口的更快下降直接导致3月可能延续2月的情况出现外贸逆差。市场关于“滞胀”的担忧预计会再度重燃。但由于3月蔬菜、水产品等食物价格较上月显著上涨，国内上调成品油价格等因素，将导致3月CPI略有反弹至3.5%，较2月环比上涨0.3个百分点，这使得货币政策难以明显放宽松。“为满足市场正常的流动性需求，央行4月有望下调一次法定存款准备金率，这有助于贷款供给提升，但降息依然无望。”鲁政委说道。在信贷投放方面，他表示，“两会”结束后，一些较大的生产及建设项目将陆续启动，地方融资平台贷款相关政策明朗也将使信贷需求回升。3月信贷投放将在7000亿-8000亿元之间；信贷增速较上月回升0.2个百分点。[详细]2012-03-26 08:57

央行本周通过正回购实现资金净回笼280亿元

正回购恢复操作央票“九连停”仍无重启迹象央行于周二和周四分别恢复了28天期和91天正回购操作，但央票在连续九周停发之后仍旧没有重启迹象。业界普遍认为，在一段时间内正回购可能仍会承担起公开市场操作的重任，出于维持当前市场流动性的需要，央票仍有可能处于停发状态。昨日，央行以利率招标方式进行了91天期正回购操作，本期交易量200亿元，中标利率持平于3.16%。周二，央行发行了100亿元的28天期正回购，中标利率持平于2.8%。由于本周到期资金仅有20亿元，因此，央行本周通过正回购实现资金净回笼280亿元。然而，货币市场利率并未受到央行恢复正回购操作的影响，资金利率继续下行。昨日，Shibor除1月利率小幅上涨外，其余各期限利率均出现下跌。其中，隔夜及1周利率分别下跌8.66和20.75个基点至2.5067%和3.2642%。两周利率波幅较大，下跌53.93个基点至3.8217%，1月利率微涨1.97个基点至4.6630%，3月、6月、9月及1年利率小幅下跌。当日，回购定盘利率三个品种全线下跌，幅度在8-59个基点之间。国际金融专家赵庆明认为，如果外汇占款不减少，并维持相对增量，存款准备金率保持在相对稳定状态，央票可能逐渐退出。一位国有商业银行的交易员也认同这种看法。他称，央行连续九周停发央票，显示出其维持目前流动性水平的意图。根据目前的情况，央票的作用正在被逐渐淡化。央行日前表示，将密切关注外汇占款恢复增长、流动性投放增加的形势变化及其可持续性，继续按照稳健货币政策要求，加强对国内外经济金融形势的监测分析和预判，进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。统计数据显示，3月份公开市场到期资金2440亿元，远高于2月份120亿元的规模，加上3月份上缴的财政存款较2月份明显减少，同时叠加外汇占款增长等因素，市场流动性有望在3月份维持适度宽松局面。[详细]2012-03-02 09:26

央行降准24日实施四千亿获释资金半数冲抵

shibor和回购利率连涨数日，公开市场操作全面暂停，国库现金定存中标利率上行，显示出资金面并不宽松今日，央行年内首次降准0.5个百分点开始实施。降准后，大型金融机构执行20.5%的标准，中小金融机构则为17%，将向金融系统释放资金4000亿元左右。但由于其他数据的冲抵以及今日千亿定向逆回购到期，这4000亿获释资金经过左冲右抵后仅剩千亿左右了。尽管本次降准早在18日就已宣布，但市场信心并未得到有效提振，流动性也没有从偏紧状态中脱离出来。首先，降准释放的资金半数已被抵消。央行数据显示，截至1月末我国外汇占款达254996.23亿，其中，1月份单月新增外汇占款1409亿。这是我国单月外汇占款在去年四季度连续三个月负增长后的首次净增加。1月份财政性存款增加3503亿，与当月新增外汇占款相抵，基础货币净减少2000亿左右。这个规模相当于抵消了央行此次降准释放资金4000亿的一半。其次，货币市场利率依然高企。shibor和回购利率已是连涨数日，显示资金状况处于偏紧状态。昨日shibor利率短期品种大幅上涨，中长期品种微跌持平。两周shibor利率劲增156.75个基点至6.2275%，隔夜利率上涨20.25个基点至5.2192%，1周利率上涨45.33个基点至5.485。第三，公开市场操作全面暂停。尽管本周一央行曾要求公开市场一级交易商上报28天期和91天期正回购需求，但周二和周四并未开展操作。继央票连续停发八周后，正回购也全面停止。昨日，财政部、央行进行了2012年首期中央国库现金管理商业银行定期存款招标，规模300亿元，期限6个月，最终中标利率6.80%，此次中标利率上行80个基点。此次国库现金定存中标利率上行，也显示出市场流动性并不宽松。此外，时值月底，金融机构“月考”临近，也让市场流动性处于更加紧张状态。由于下周三就将进入3月份，业界普遍预计这是央票恢复发行的最早时间。但从决策层发出的一季度要对政策进行预调微调以及现在资金面的紧张情况看，届时公开市场操作继续暂停也未可知。专家预计，未来存准率仍有继续下调的空间，而经济增速、物价、外汇占款将是其变动的三个重要参考变量。而对于股市来说，似已“透支”了本次降准的利好作用。[详细]2012-02-24 08:58

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