中国基建空间到底有多大?公路、铁路、航空、港口等综合对比分析

2019/02/14 09:16光大证券

根据过去的经验,市场认为较快地稳定市场信心和经济增长的一个途径是支持基建投资。国家发改委近期密集批复基建投资项目,2018年第四季度的金额达到了1.14万亿,较2018年第三季度的1100亿元有较大幅度的增长。

基建投资到底能反弹多少?一方面取决于对基建的需求,另一方面取决于融资。在需求存在的情况下,基建投资不会导致资源浪费,也不会带来太多的信用风险问题。否则,基建投资就会导致资源浪费,信用风险上升,甚至形成泡沫。

因此第一个问题是更为基础的问题,具体而言,与其他国家相比,中国基建的差距多大?国内各地区之间不平衡问题多严重?未来几年每年增长多少合适?如何融资?

虽然经过多年的大规模建设,中国大幅增加了基础设施的总量,但考虑到中国庞大的人口基数、广阔的国土面积以及作为赶超型经济体的实际需要,中国的基础设施建设仍然不够。

在公路交通方面,总量较高,但密度、人均水平较低。2017年中国公路里程为477.35万公里,仅低于美国的658.66万公里(2012年数据);密度为0.51公里/平方公里,低于世界均值0.76公里/平方公里,在主要国家中仅高于巴西、俄罗斯(图1);

各国公路里程密度

各国公路里程密度

人均公路里程为3.39米,低于世界均值(7.74米),甚至低于印度(3.59米,2015年数据),较美国(21.02米,2012年数据)、法国(16.32米,2010年数据)有较大差距(图2)。

各国人均公路里程

各国人均公路里程

中国的铁路总里程和人均水平也有较大发展空间。根据世界银行的统计,2017年中国铁路总里程为12.7万公里,仅低于美国(22.8万公里)、高于俄罗斯(8.5万公里)、印度(6.6万公里);密度为13.5米/平方公里,低于世界均值22.3米/平方公里,在主要国家中仅高于俄罗斯(5.2米/平方公里)、巴西(3.6米/平方公里)(图3);

各国铁路里程密度

各国铁路里程密度

人均水平为90公里/百万人,仍然大幅低于世界均值(340公里/百万人),且低于主要发达国家和新兴市场国家(图4)。

各国人均铁路里程

各国人均铁路里程

虽然目前中国铁路运输总量和密度都较高,但货运铁路也还有较大的空间。从铁路的客运和货运周转量上来看,2017年,中国的两者分别为13456.9亿人公里、26962.2亿吨公里,在总量上位居世界第一;客运周转量高于印度(2015年数据)17%,货运周转量高于美国(2015年数据)6%。从密度上来看,2017年,中国的铁路客运密度为1060万人公里/公里,高于大部分国家,但低于印度(1737万人公里/公里,2015年数据)、日本(1368万人公里/公里)(图5);

各国铁路客运密度

各国铁路客运密度

责任编辑:Keyi

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