挖掘机行业:宏观政策松动 助力工程机械板块企稳

2018/09/10 08:58金融界

1-8月挖掘机销量同比增长56.2%,超出2017年全年销量,符合市场预期

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计,2018年8月,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品11588台,同比涨幅33.0%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)10087台,同比涨幅26.8%。出口销量1482台,同比涨幅95.8%。。2018年1-8月,企业共销售挖掘机142834台(2017年全年销量140303台),同比涨幅56.2%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)130579台,同比涨幅52.3%。出口销量12163台,同比涨幅115.6%。

受去年基数大等综合性因素影响,各类挖机销量同比增速回落

2018年8月,国内小挖(<;20t)销量5535,同比增长26.3%;中挖(20t~30t)销量2787台,同比增长28.5%,;大挖(>;30t)销量1765台,同比增长26.2%,中挖和大挖增速比7月下滑。

中泰挖掘机预测:2018年销量增速有望达30%以上

根据中泰挖掘机预测模型,我们预计2018年销量将达到18万台以上,全年销量增速达30%左右!我们预计2018-2020年挖掘机销量仍可保持较快增长。

2017年挖掘机销量达14万台,相当于恢复至历史最高年份2011年(17.8万台)的79%左右。考虑到2011年进口量在3万台以上,表观消费量在21万台以上,2017年挖掘销量相当于年需求恢复至最高年份2011年的67%左右。

龙头公司三一徐工挖掘机市占率持续提升

三一重工1-8月挖掘机销量32098台,市占率达22.47%稳步提升,位居国内第一。徐工1-8月挖掘机销量16481台,挖掘机市占率11.53%,在国内市场排名第三,与第二卡特彼勒的差距进一步缩小。、

近期国内宏观政策松动,稳内需,扩基建,助工程机械板块企稳。

基建和房地产作为工程机械的两大下游支柱行业,2018年基建投资增速下滑,房地产投资增速偏平。国家定向降准、新增MLF鼓励信贷投放等政策落地,中央政治局会议,国常会等称要加大基础设施领域补短板的力度,基建投资有望反弹。若后期房地产及基建行业投资超预期,周期板块有望重新企稳。

工程机械:

2018-2020年持续复苏;混凝土机械、起重机等陆续迎更换高峰。

我们判断挖掘机有望在2018-2019年迎来更换高峰期,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右,有望在2020-2021年迎来更换高峰,这一轮工程机械行业复苏持续性可能更长。

投资建议:

目前政策松动,稳内需持续升温,有利基建和工程机械板块,我们坚定推荐工程机械龙头——三一重工(中泰1月,8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团、柳工分别位居国内挖掘机内资品牌前3名,恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,成长性较好。

风险提示:

周期性行业复苏持续性风险、基建及房地产低于预期风险。

责任编辑:Keyi

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徐工工程机械集团股份有限公司

徐工集团成立于1989年3月,成立21年来始终保持中国工程机械行业排头兵的地位,目前位居世界工程机械行业前10强,中国500强企业第125位,中国制造业500强第55位,是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团。  徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2009年的505亿元,实现利税35亿元,在中国工程机械行业均位居首位。  徐工集团建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系,徐工技术中心在国家企业技术中心评价中持续名列工程机械行业首位,被国家发改委、科技部等五部委联合授予“国家技术中心成就奖”。建立了覆盖全国的营销网络,100多个国外徐工代理商为全球用户提供全方位营销服务,徐工产品已销售到世界130多个国家和地区。9类主机和3类关键零部件市场占有率居国内第1位。5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第1位。  徐工集团秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创新”的企业精神。先后获得“全国五一劳动奖状”、全国机械行业文明单位等荣誉。公司党委被中共中央组织部评为“全国先进基层党组织”。徐工集团已为抗震救灾、建设徐工希望小学等各类社会公益事业捐款6075万元,捐衣物14.9万余件,被国家民政部授予“中华慈善奖”,被中共中央、国务院、中央军委授予“全国抗震救灾英雄集体”。  徐工集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界级企业。徐工集团的战略目标是,到2015年要实现营业收入超1000亿元,进入世界工程机械行业前5名。
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