三一唐修国：从贩羊商到工程机械巨头

中国股改第一股

中国改革开放进程中，证券市场的出现和发展，是中国经济从计划体制向市场体制转型中最为重要的成就之一。在这家民营企业发展过程中，三一也经历了中国资本市场的变革。

在工程机械行业站稳脚跟后，三一的生存已不成问题，开始筹划上市。2000年，三一重工有限公司更名为三一重工股份有限公司。

“当时有人提醒说，民营企业不要做太大，树大招风未必好”，唐修国说，“但我们始终认为，三一同国际优秀企业相比，在法人治理上不规范，在战略、财务控制等方面能力不足，上市能帮助三一进一步规范，也能在资本投入上帮助公司，加速三一成为全球优秀企业。”

2003年7月，三一重工(600031.SH)登陆上海证券交易所，成为一家公众公司。上市后，梁稳根又开始困惑：一边是国民经济的快速发展，一边却是股票市场的低迷荒凉。

2005年4月，时任国家副主席的曾庆红视察三一。参观工厂时，曾庆红问梁稳根：“你们也是上市公司，那你们的股票是绿多还是红多?”梁稳根答，“红的还是多一点”。

“中国的股市为什么老是绿的呢?”实际上，曾庆红当时已经注意到中国股市一直涨不上去。

梁稳根说，中国是一部分股份上市，非流通股占了三分之二，流通的市值仅为25%-30%，由于大部分不能流通，同股不同利，大股东和小股东形成博弈关系，股市就成现在的样子了。

那时，中国证券市场存在一个独特现象：同一A股上市公司的股份，分为流通股和非流通股，占整个市场近三分之二的非流通股(国有法人股)不能上市交易，这种股权分置格局严重阻碍了中国资本市场的发展。

曾庆红离开三一后，梁稳根就股权分置改革的建议写成报告上递。曾庆红批示，请时任中国证监会主席的尚福林同志阅处。

2005年4月，为了消除上述流通制度差异，解决A股市场相关股东间的利益平衡问题，中国证监会宣布启动股权分置问题试点，三一重工与清华同方、紫江企业、金牛能源被列入首批改革试点企业。

三一重工股权分置改革临时股东大会。图片来源：受访者提供

唐修国回忆，当时股权分置改革没有先例可循、没有参照标准，但要求三一以企业能够承受的代价换取市场各方总体利益的最大化。

同年5月10日，三一重工出台方案：流通股股东每持十股流通股获3股股票和8元现金。方案一公布，市场一片质疑，三一股价一路下跌。5月24日，三一推出修改方案，改为每十股送3.5股派8元现金，并主动提高减持门槛。6月10日，在三一重工股权分置改革临时股东大会上，方案以99.99%支持率通过。

三一重工因此成为“中国股改第一股”，解决了中国资本市场内生性、基础性缺陷，中国股市进入全流通时代。当时，唐修国称“这次改革的一小步，也许是中国资本市场的一大步”。

责任编辑：Alice