受益政策边际改善 工程机械板块连涨三日

2018/07/26 09:44大众证券报

工程机械板块近日连续上涨。据通达信软件显示,最近3个交易日,工程机械板块分别上涨了2.05%、2.75%和1.65%。这其中,达刚路机三连板,此外,山推股份、柳工、天桥起重也有不俗的表现。

消息面来看,近日国务院常务会议召开,要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水灌溉”式强刺激,支持扩内需调结构促进实体经济发展,确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。

“上半年挖机销量不断超市场预期,但龙头企业股价与基本面出现背离,主要是在紧信用、去杠杆、严监管及中美贸易战不确定性的背景下,市场对宏观经济预期及工程机械持续性比较悲观,今年将是行业周期顶点因而不远给高估值,股价已充分反映了市场的悲观预期。”财通证券行业分析师彭勇表示,本次国常会提出积极的财政政策要更加积极、稳健的货币政策需松紧适度、加快国家融资担保资金出资到位,财政政策和货币政策向积极方向调整,下半年基建投资将迎来边际改善,基建投资增速的回升将明显提振国内挖机、尤其是中小挖的新增需求,有望带动下半年销量有望再超预期。

数据显示,今年1-6月工程机械各品类销售数据也十分靓眼。其中,挖机销售120123台,同比涨幅超过50%;装载机累计销量突破7.5万台,推土机平地机铣刨机等销量都有较大幅度增长,而出口销量增长幅度更为明显。

目前,包括徐工机械、柳工在内的多家工程机械企业相继公布上半年业绩预告。从业绩预告中,所有企业都实现了不同程度的增长。同时,“利润表修复”、“毛利率提升”等字眼频繁出现在各企业的业绩预告中。比如,徐工机械于7月13日发布2018年半年度业绩预告,报告期内实现归母净利润10.0-11.5亿元,同比增速81.72%-108.97%;山河智能2018年半年报业绩预告数据显示,2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为27766万元至31972.98万元,同比增长230%至280%。

“工程机械行业复苏具有持续性,市政工程、新农村建设等下游需求仍较为旺盛,龙头企业业绩将持续超预期。货币及财政政策出现宽松预期,进一步带动基建投资边际预期改善,工程机械板块有望迎来估值修复行情。初步测算2018年全行业挖掘机有望实现销量超过18万台,增速超过30%。”长城证券分析师曲小溪表示道。

彭勇进一步指出,工程机械龙头企业在需求向好时主动处理历史包袱,应收账款等风险已得到充分释放。与上一轮激进的销售模式不同的是,本轮工程机械企业更加理性,更注重销售的质量,现金流量和资产质量更佳。本轮周期龙头企业的盈利性应该更好,因此利润端的弹性还有较大空间。“对于下半年行业增速放缓我们觉得无需过度担忧,虽销量的增速会下一个台阶,但并非是行业拐点出现,而是在较长一段时间维持稳增长的新常态,收入端对龙头企业利润影响将会逐渐弱化。”

责任编辑:Keyi

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文章关键字工程机械 政策
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徐工集团成立于1989年3月,成立21年来始终保持中国工程机械行业排头兵的地位,目前位居世界工程机械行业前10强,中国500强企业第125位,中国制造业500强第55位,是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团。  徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2009年的505亿元,实现利税35亿元,在中国工程机械行业均位居首位。  徐工集团建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系,徐工技术中心在国家企业技术中心评价中持续名列工程机械行业首位,被国家发改委、科技部等五部委联合授予“国家技术中心成就奖”。建立了覆盖全国的营销网络,100多个国外徐工代理商为全球用户提供全方位营销服务,徐工产品已销售到世界130多个国家和地区。9类主机和3类关键零部件市场占有率居国内第1位。5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第1位。  徐工集团秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创新”的企业精神。先后获得“全国五一劳动奖状”、全国机械行业文明单位等荣誉。公司党委被中共中央组织部评为“全国先进基层党组织”。徐工集团已为抗震救灾、建设徐工希望小学等各类社会公益事业捐款6075万元,捐衣物14.9万余件,被国家民政部授予“中华慈善奖”,被中共中央、国务院、中央军委授予“全国抗震救灾英雄集体”。  徐工集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界级企业。徐工集团的战略目标是,到2015年要实现营业收入超1000亿元,进入世界工程机械行业前5名。
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