机械行业深度研究:国内挖掘机市场解读电话会议纪要

2018/06/14 14:16中财网

根据协会数据,5 月份挖机销量19313 台,同比增长71.3%,继续超市场预期。2018 年1-5 月份已累计销售挖机10.59 万台,同比增长60.2%,并已达到去年总销量的75%。站在这一时点,市场仍担忧后续的市场需求,我们特邀请行业专家为大家解读目前挖机市场需求、下游开工以及回款情况,并展望后续的市场销量情况。主要观点如下:

1、从今年的工程机械工业协会挖掘机分会的统计数据来看,今年经销商订单的来源,排名第一的是市政工程,第二是公路建设,第三是新农村建设,第四是矿山建设,第五是房地产建设。不同的工程情况需要不同类型的挖掘机,铁路、公路、机场等基础设备带动了大型设备的需求,乡镇建设带动了迷你型和小型设备的需求;除此以外,二手机市场资源不足,且由于国家环保政策的影响,污染较大的直喷机型无法进入中国,导致了二手机客户转向了新机客户。PPP 的影响方面,到目前为止,全国除了新疆地区受到了严重影响,其他地方包括山东、湖南等地是一个正常的销售状态,因此,PPP 项目清理暂时对全国市场影响不会太大。

2、通过掌握市场上一个韩系品牌和一个日系品牌的每天GPS的汇总,可以看出目前挖掘机累计开动时间是3.9 小时/天,2017年同期是4 小时/天,与2017 年基本持平但略高于2016 年。另外,通过分析挖掘机开工的区域,在中国华东、华南和西南区挖掘机的活跃度是最高的,基本上能达到100 台里面有60 台-70 台处于开工状态,即开工率为60%-70%,其次是在华北和华东区域,开工率为50%-60%,说明挖掘机在各个地方的工程是很乐观的。

3、从去年开始,全款的销售比重在我们现有公司比前几年高了很多,全款率接近20%,达到或超过30%的高首付,今年超了40%的比例,即高首付的销售比例达到60%-70%,这样高质量的客户进来以后减少了后期债权的管控压力。在收款方面,就我们品牌来说,多个区域2018 年新销售的设备,目前处于零逾期的非常理想的结果。从中国工程机械协会的统计情况来看各个区域,华北、华南、华中、华东、西南、西北、东北这七个区域,每个区域超过80%的代理商的客户逾期率在10%以内,除了东北20%的代理商逾期率超过10%,但也在20%以内。

4、目前预估是上半年销量应该占到全年销量60%,下半年占40%。预估原因如下:1)分析近十年的数据,有七年的市场上半年比重都达到60%左右;2)采取中国工程机械工业协会挖掘机分会的统计数据,是协会会员的经销商对市场判断的数据,结果是预计市场增长30%以上的经销商有10%,有65%的经销商预计您年下半年市场同比增长在10%-30%之间,同时基于我们预计下半年增幅应在25%左右,因而得出这样的结果;3)由于今年中大型市场的比重能够达到一个比较理想的比重,也是我们对下半年市场判断依然乐观的一个支撑点。

责任编辑:Jason

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挖机销量持续超预期 工程机械行业等风来

事件: 2018年6月7号,中国工程机械工业协会公布了5月份挖掘机销量数据。2018年5月,挖掘机国内外共销售19313台,同比增长71.3%。其中:国内销量17780台,同比涨幅69.6%;出口销量1523台,同比涨幅95.3%。2018年1-5月,挖机销量合计105935台,同比涨幅60.2%。 点评: 宏观经济悲观预期下,挖机月销量仍不断创新高,这说明工程机械行业与宏观经济存在“剪刀差”。未来三年,在更新需求托底的基础上,随着工程机械渗透率的提升、出口占比不断加大,行业格局优化,龙头企业报表修复弹性大,有望超越周期。 5月份挖机销量略超预期,单月销量创历史新高。2018年5月份,挖机销量19313台,单月销量创历史新高,超过2010年5月份的16318台。2018年前五个月,挖机销量合计已突破10万台,目前下游需求仍比较旺盛,个别型号处于缺货状态,预计6月底缺货会得到缓解,在挖机月销量持续超预期以及下游需求不减的基础上,我们判断全年挖机销量会超过18万台。 龙头企业市占率提升,市场格局进一步优化。2018年5月,国内龙头企业三一、徐工、柳工的挖机销量分别为4331台、2501台、1284台,同比增速分别是91.55%、105%、73.28%,均高于行业平均增速71.3%,行业集中度从2012年开始触底回升,截止目前,CR3=47%,CR4=55%,前四家企业已经占据半壁江山,CR10达到了85%,龙头企业市占率提升,市场格局进一步优化。 更新需求托底的基础上,基建和出口不断带来新增量。存量因为环保和机龄两方面原因,进入为期5-6年的更新换代期,更新换代需求仍是需求主力,它保证了增长的平稳性。同时,基建方面,虽然无法从房地产开工层面解释挖掘机销量的超预期,但是值得关注的是:新增PPP项目受限制,但存量PPP项目逐步落地,ppp落地率在提升,存量的PPP落地项目带来了挖机的新增需求,而且出口销量不断创新高,在更新需求托底的基础上,基建和出口不断带来新增量。[详细]2018-06-11 09:54

超八成上市公司业绩飘红 工程机械行业企稳回升

近日,徐工、中联重科、三一重工、柳工等工程机械行业龙头企业相继发布了2018年一季报。从一季报数据来看,21家工程机械上市公司中,有18家公司净利润实现了同比增长,占比超过八成,有7家公司净利润实现了翻番增长。与此同时,根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会的统计数据,纳入分会统计的25家主机制造企业,2018年1-3月共销售各类挖掘机械产品60061台,较去年同期上升48.4%。4月份,25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品26561台,同比增长84.5%,创下近7年以来新高。在以挖掘机为代表的高增长带动下,中国工程机械行业企稳回暖。中国工程机械工业协会常务副会长兼秘书长苏子孟在接受《中国联合商报》记者采访时表示,这得益于国家稳增长政策,基建投资加码、内需拉动很大,“一带一路”沿线国家出口增长,社会存量更新产生需求。超八成上市公司 净利润同比增长 《中国联合商报》梳理发现,从2018年一季报数据来看,21家工程机械上市公司中,有18家公司报告期内净利润实现同比增长,占比超过八成。其中,华东重机一季度净利润同比增幅达到20倍以上,在板块中拔得头筹,中联重科、太原重工、徐工机械、山推股份、中信重工、柳工、三一重工等7家公司报告期内净利润也均实现了翻番增长。华东重机一季报显示,一季度公司实现营业收入14.69亿元,同比增长64%;实现归属于母公司净利润1.34亿元,同比增长2331%,增幅高达20倍以上。对于业绩的大幅增长,华东重机表示,主要得益于公司调整产业结构布局,落实高端化、智能化战略,新增全资子公司广东润星科技有限公司的高端智能装备制造业务。中联重科一季报显示,一季度公司实现营业收入63.60亿元,同比增长20.58%;归属于上市公司股东的净利润3.77亿元,相比去年同期增幅345.51%。同时,公司工程机械板块营业收入增长约为80%,同比继续保持大幅增长。一方面,公司持续深化供给侧结构性改革;另一方面,公司积极拥抱新经济,让传统装备制造紧密嫁接新思维、新科技,使公司能够实现主营业务的高质量发展。徐工机械一季报显示,一季度公司实现归属于母公司的净利润5亿-5.4亿元,同比增长147%-167%。在一季报中,徐工也披露了实现业绩增长的两大原因:行业景气度持续超预期,公司主导产品供不应求;应收账款、存货等历史包袱加速处理,公司净利率超预期恢复。山推股份一季报显示,公司1-3月实现营业收入21.15亿元,同比增长30.83%;专用设备行业平均营业收入增长率为15.20%;归属于上市公司股东的净利润4204.71万元,同比增长149.71%。山推股份表示,报告期内,工程机械行业市场需求增加,公司抓住市场机遇,通过开拓市场,产品产销量同比增加。柳工一季度业绩显示,报告期内公司实现归属于母公司的净利润2.5亿-3亿元,同比增长130%-180%。柳工通过近年来的管理创新和营销变革,抓住了市场机遇,装载机、挖掘机两大主营业务及推土机、压路机、平地机等其他产品线销量增速均大幅度领先于行业平均水平,促进了公司营业收入和利润的大幅度增长。此外,太原重工一季报显示,公司1-3月实现归属于上市公司股东的净利润301.54万元,同比增长173.68%。中信重工一季报显示,公司1-3月实现实现归属于母公司的净利润为108.09万,同比增长146.68%。基建投资加码 销量持续走高 工程机械上市公司一季度业绩表现出色,其中很大一部分归功于行业整体回暖。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2018年1-3月,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品60061台,同比涨幅48.4%。其中国内市场销量55913台,同比涨幅45.4%;出口销量4131台,同比涨幅105.1%。尤其值得关注的是,2018年4月份单月挖掘机销量更是高达26561台,创下了近7年以来新高,仅次于2011年同期的27058台,其中出口数据再度实现翻番。对此,苏子孟告诉记者,之所以挖掘机行业出现大幅增长情况,这得益于国家稳增长政策,基建投资加码、内需拉动很大,“一带一路”沿线国家出口增长,社会存量更新产生需求。当前,基建投资加码推动着对工程机械需求的增长。国家统计局日前公布的数据显示,整个基础设施投资增长13%,高于全部投资。其中,中部地区基础设施投资增长15.7%,西部地区增长17.6%,中西部地区基础设施投资仍保持较快增长。早在2016年,环保部(现生态环境部)就印发了《关于实施国家第三阶段非道路移动机械用柴油机排气污染物排放标准的公告》,意味着,除农用机械外,所有制造、进口和销售的非道路移动机械不得装用不符合国三阶段排放标准的柴油机。根据中国工程机械工业协会统计,主要非道路工程机械设备保有量在国0、国一排放的有236万台左右,市场实际保有量比统计还多。“未来旧机换新将成为最重要的市场需求。国三阶段排放标准的贯彻实施有可能促使存量设备的换新,进一步提高换新市场需求。”苏子孟说。中国工程机械工业协会挖掘机械分会在《2018年挖掘机械行业发展预测》中表示,从挖掘机市场保有量分析,未来3-5年内,150万台左右的市场保有量基本满足当前市场需求,中国挖掘机市场将逐步进入存量时代。在上述情况下,拓宽国际化市场是各企业的重点之一,加之“一带一路”的推进,给企业的国际化带来了有利条件。徐工机械在2017年年报中表示,未来将聚焦重点区域市场,加快海外市场渠道、生产制造、服务备件及金融服务等核心能力提升与再造等,其2017年境外营收达到33.09亿元,同比增长19.25%。柳工亦在2017年报中透露,该公司在海外设立了印度、波兰、巴西3家制造基地和印度、波兰、美国、英国4家海外研发机构,海外业务基本覆盖了国家“一带一路”沿线绝大部分国家和地区,2017年境外营收也达到24.36亿元,同比增长20.81%。中国工程机械已受到全球市场的青睐,出口额持续提升。据记者了解,2001年工程机械出口额为15.6亿美元,到2017年这一数字已增长至146亿美元。其中,2017年工程机械出口达到201.05亿美元,同比增长18.5%,出口额创历史新高。[详细]2018-06-05 09:39

2018年4月工程机械行业主要产品产量总体保持增长态势

据国家统计局数据,2018年4月,我国挖掘机、装载机、压实机械和混凝土机械产量分别为2.6万台、1.4万台、6224台、2.9万台,同比增长35.8%,22.7%,27.1%,5.7%;水泥专用设备产量为4.7万吨,同比下降17.1%。 1-4月,挖掘机、装载机、压实机械和混凝土机械累计生产8.8万台、5.5万台、2.1万台、10.6万台,同比增长35.7%、31%、32.5%、9%;水泥专用设备累计生产18.7万台,同比下降11.5%。[详细]2018-06-04 15:11

销量稳步增长 工程机械行业延续稳中向好态势

2018年,工程机械行业受大规模基建开工、采矿业复苏、设备更新周期及环保排放升级等因素影响,挖掘机、装载机市场容量同比上升25%。 多家券商认为,得益于国家稳增长政策,我国基建投资意愿持续加强,工程机械行业进入持续景气发展周期,2018年下半年,工程机械各分领域销量还将持续向好。 各细分领域销量稳步增长 根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示,2018年4月,共计销售各类挖械产品26561台,同比涨幅84.5%掘机。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)25034台,同比涨幅83.2%。出口销量1518台,同比涨幅109.7%。 2018年1——4月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品86622台,同比涨幅57.9%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)80947台,同比涨幅55.3%。出口销量5649台,同比涨幅106.3%。 装载机销量方面,4月份,纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机13530台,同比增长49.5%。从吨位上看,4月份5吨装载机销售8710台,占64.4%;3吨装载机销售2530台,占18.7%。 1——4月,3吨及以上装载机合计销售39140台,占总销量88.7%。5吨装载机共销售28500台,占总销量64.6%;3吨装载机共销售8480台,占19.2%。3吨以下销售约4990台。2018年1——4月,装载机累计销量达到44120台,同比增长38%;2018年1——4月,装载机累计出口约8000台,同比增长37%。1——4月的区域销量第一名继续是山东省,4月份河北省位居第二位。前四月山东省销量接近2300台。 推土机销售方面,4月份,纳入统计的国内11家主要推土机生产企业共计销售各类型推土机989台,同比增长44.4%。4月份,山推销售推土机730多台,占总销量74%;山工机械以90余台销量位居次席。 1——4月,推土机累计销量达到3100台,同比增长38%。1——4月,山推累计销售推土机2150余台,占总销量69%。出口方面,山推1——4月累计出口推土机410多台,占出口总量56%。机型方面,160马力为主力销售机型,1——4月累计销售2040台左右,占总销量66%;其次为220马力,销量接近520台,占17%;160马力推土机出口量最大,1——4月累计出口260台,占出口总量36%,220马力推土机出口量180多台。 根据中国工程机械工业协会路面与压实机械分会统计,2018年4月参加统计的22家主要企业共销售压路机2767台,其中静碾90台,轮胎式247台,机械式单钢轮1039台,全液压单钢轮620台,双钢轮347台,轻型设备413台,垃圾压实机6台,其他种类5台。销量靠前的省份分别是江苏、山东、河南、陕西、四川、浙江、河北。 2018年1——4月份压路机累计销售7738台,同比增长28%。出口方面,4月份压路机出口349台,1——4月份压路机出口累计1195台,同比增长93%。 基建投资加码 中国工程机械工业协会常务副会长兼秘书长苏子孟解释称,之所以工程机械行业出现大幅增长情况,这得益于国家稳增长政策,基建投资加码、内需拉动很大,“一带一路”沿线国家出口增长,社会存量更新产生需求。 在设备更新需求方面,早在2016年,环保部(现生态环境部)就印发了《关于实施国家第三阶段非道路移动机械用柴油机排气污染物排放标准的公告》,意味着,除农用机械外,所有制造、进口和销售的非道路移动机械不得装用不符合国三阶段排放标准的柴油机。 根据中国工程机械工业协会统计,主要非道路工程机械设备保有量在国0、国一排放的有236万台左右,市场实际保有量比统计还多。“未来旧机换新将成为最重要的市场需求。国三阶段排放标准的贯彻实施有可能促使存量设备的换新,进一步提高换新市场需求。”苏子孟表示。 此外,当前基建投资加码也推动着对工程机械需求的增长。国家统计局4月23日公布的数据显示,整个基础设施投资增长13%,高于全部投资。其中,中部地区基础设施投资增长15.7%,西部地区增长17.6%,中西部地区基础设施投资仍保持较快增长。 根据各地公开数据,据统计发现,包括湖北、福建、山东、广东在内的多地基础设施相关的投资亦同比实现增长。如湖北省住建厅数据显示,2018年一季度湖北省市政基础设施完成投资460亿元,较去年同期增长9%。 中国工程机械工业协会挖掘机械分会在《2018年挖掘机械行业发展预测》中表示,从挖掘机市场保有量分析,未来3——5年内,150万台左右的市场保有量基本满足当前市场需求,中国挖掘机市场将逐步进入存量时代。 华泰证券等多家券商都认为,2018年一季度房屋新开工面积同比增速9.7%,基建投资同比增速13%,整体宏观经济依然保持韧性。中央首提扩大内需,未来两年,市场对宏观经济终端需求的预期转向,有望继续带动工程机械行业发展。[详细]2018-06-04 10:02

销量猛增 工程机械行业需求回暖

近日,徐工、三一重工、中联重科、柳工等工程机械行业领头羊发布2018年一季报,其中,徐工一季度净利润同比增长147%。三一重工一季度公司营业收入121.59亿元,同比增长29.7%。中联重科一季度净利润同比增长325.69%。与此同时,也并非所有企业一季度业绩同样优秀,河北宣工一季报显示,一季度公司实现营业收入11.45亿元,同比下降11.25%。 某知名券商表示,未来三年工程机械行业情况都将持续向好。一是供给侧改革的成效,很多大客户都想做龙头,产生了购买新机的需求;二是十九大之后国家对于环保的严格要求,对工程机械行业设备有更新要求;三是国际市场向好,企业在国外销售布局日益完善,品牌认知大幅提升;四是行业未来会向很多细分领域发展,例如下一步智能化设备。 工程机械企业净利润同比增长 徐工机械一季报预告显示,2018年一季度公司实现归属于母公司净利润5亿~5.4亿元,同比增长147%~167%。在预告中,徐工也披露了实现业绩增长的两大原因:行业景气度持续超预期,公司主导产品供不应求;应收账款、存货等历史包袱加速处理,公司净利率有望超预期恢复。然而,众所周知,徐工上市的企业是徐工集团旗下的徐工机械,包括徐工挖机在内的很多资产并不在上市公司之内。所以,徐工集团的盈利收入要更加可观。 三一重工发布2018年一季报。今年1~3月,公司营业收入121.59亿元,同比增长29.7%;归属于上市公司股东的净利润15.0亿元,同比增长101.18%,达到2017年全年水平的71.7%。业绩增长远超市场预期。三一利润增速同比增加的原因除了收入的增长,还有毛利率稳步提升,期间费用率下降、汇兑损失大幅下降,规模效应带来的业绩弹性开始体现等。 中联重科预计2018一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长325.69%~372.99%,净利润约为3.6亿~4亿元。预告同时提到,公司工程机械板块营业收入增长约为80%,同比继续保持大幅增长。一方面,中联重科持续深化供给侧结构性改革;另一方面,积极拥抱新经济,让传统装备制造紧密嫁接新思维、新科技,使公司能够实现主营业务的高质量发展。 柳工发布2018一季度业绩预告,报告期内预计实现归属于母公司净利2.5亿~3亿元,同比增长130%~180%。柳工通过近年来的管理创新和营销变革,抓住了市场机遇,装载机、挖掘机两大主营业务及推土机、压路机和平地机等其他产品线销量增速均大幅度领先于行业平均水平,促进了公司营业收入和利润的大幅度增长。 山推股份发布2018年一季报称,公司2018年1~3月实现营业收入21.15亿元,同比增长30.83%;专用设备行业平均营业收入增长率为15.20%;归属于上市公司股东的净利润4204.71万元,同比增长149.71%,专用设备行业平均净利润增长率为43.56%,公司每股收益为0.03元。公司表示,报告期内,工程机械行业市场需求增加,公司抓住市场机遇,通过开拓市场,产品产销量同比增加。 山河智能在2018年一季度实现营业收入12.04亿元,同比增长28.13%;净利润1.11亿元,同比增长56.63%。仅一个季度就实现了去年净利润的68.52%。“聚焦装备制造,工程装备、特种装备、航空装备三线发展”是山河智能“一点三线”的产业发展战略,在全行业景气恢复的背景下,山河智能在这三大领域都取得较大进展。 液压件企业收入大幅增长 作为一家工程机械零部件上市企业,恒立液压一直备受关注。2018一季度恒立液压一季报显示,公司实现收入9.70亿元,同比增长74.38%,归属于母公司净利润1.57亿元,同比增长163.53%,受益于“行业需求增长+主要客户市占率提升+在客户供应链占比提升”的三重利好,恒立液压实现了超额增长。而随着公司泵阀产品在国内工程机械领域地位进一步巩固,后期盈利弹性将进一步显现。 2018年艾迪精密一季度营收2.17亿元,同比增长56%,归属于母公司净利润5106万元,同比增长67%,一季度业绩大幅超预期,阶段性验证2018年高增长。之前受制于产能原因,艾迪主动放弃了许多订单,随着产能提升,2018年液压锤及液压件两项业务均能保持快速增长。而且,艾迪作为内资液压属具龙头,持续受益工程机械配锤率提升;叠加下游景气液压件紧缺背景下的进口替代契机,公司正经历较长时期的高速成长期,盈利能力有望随产能提升节奏持续增强。 该公司表示,公司营收的大幅增长主要由工程机械行业向好、挖掘机配锤率提高、液压件进口替代进程加快等因素导致。 高端液压件广泛用于各行业的各类主机产品和技术装备,由于我国液压行业发展时间较短,长期以来,我国高端液压件大多依赖进口,全球的高端液压件几乎被博世力士乐、川崎重工等少数几家液压生产企业所垄断,上述两家公司成为国内少数能够生产高端液压件的企业之一。 虽然工程机械企业一季度业绩表现十分出色,但其中有很大一部分要归功于行业整体的回暖。要知道,在行业形势大好时顺流而下并不意味着企业的真正实力,在行业嘘声一片时逆流而上才是企业的真正实力。昔日全球销量第四的中兴能够被逼上绝路,红极一时的“国民轿车”夏利能以连续数月销量为0的成绩宣布停产,工程机械企业更应加以警戒,趁行业风头正盛时加大产品的研发投入,优化资产质量,加快对库存及应收账款的处理,以淡然之姿应对行业局势变幻。[详细]2018-05-23 10:27

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