工程机械业或迎量价齐升局面 投资机遇在哪里?

2018/01/11 09:40东方财富网

根据工程机械协会统计,2017 年 12 月销售各类挖掘机械 14005 台,同比涨幅 102.6%,2017 年共销售各类挖掘机械 140303 台,同比涨幅 99.5%。需求恢复至历史高峰2011年销量17.8万台的75%左右,也为历史第二高水平。

除了销量之外,工程机械的价格似乎也要迎来转机。作为工程机械领域的明星产品,挖掘机市场已经多年没有涨价的说法了。去库存、价格促销才是厂商和代理商们习惯的做法。这种情况即将改变。2018年将是挖掘机等工程机械产品价格“开涨”的一年。

2017 年 9 月开始厂家纷纷上调装载机价格,今年 1 月,小松对其全品类挖机价格进行上调,近日又传出混凝土机械价格的上调。工程机械零部件如液压件价格也进行了上调。从成本来说,工程机械涨价是受国家环保政策、劳动力、原材料价格上涨导致的生产成本上涨的反应。从需求端来说,2018 年为响应精准扶贫政策,用于补短板、惠民生、增后劲的大量基础设施上马,对工程机械产品新增销售有所支撑。从设备更新角度来讲,挖掘机寿命大约在 8-10 年,目前市场上更新的大多为 2011 年以前的机器,且市场上精品二手机在 2017 年基本消耗完毕,2018 年更新需求依旧旺盛。

业内人士预计,2018年,挖掘机市场将“量价齐涨”,预计1月销量增速或达200%,全年增速将达到20%。

据中国证券网报道,作为市场占有率最高的公司,三一重工对涨价的表态更加谨慎。目前该公司尚未发布正式的涨价文件。但是公司内部也发出了涨价的信号。三一重工的人士表示,2017年钢价涨幅较高。钢企一直是工程机械行业最核心的供应商。这也预示着,工程机械设备将掀起一轮“涨价潮”。因此三一重工人士建议:“年后有购买计划的用户,不妨采用预订或者提前购买的形式,避开本次涨价潮。”

板块前景并不悲观

首先,如前文所述,工程机械类产品很可能出现量价齐升的场面。

其次,从新开工计划总投资和固定资产投资到位资金等投资先行指标看,增长在逐月加快,今年基建投资仍有望保持快速增长。受基建投资增长推动以及朱格拉周期驱动下产品替换需求,同时叠加海单纯从存量更新来看,需求空间依然较乐观。而对于增速下行的房地产开工方面,近期来看仍会承受较大的压力,但是主流房企库存仍是相对不足的,叠加政府年末供地放量,短期土地成交或将延续高位,为之后的投资和开工提供支撑。

新开工项目计划总投资额(截止日期2017年11月)

新开工项目计划总投资额(截止日期2017年11月)

再次,存量更新期也不会那么快过去。上一波工程机械行业规模迅速发展时期是从2007年至2011年,当时的基建热潮在2011年达到了顶峰,以挖掘机设备为例进行计算,国外产品更新周期约8-9年,国内产品更新周期约6年,更新需求的顶峰应该是在2015-2019年之间,因此存量更新需求的基础仍在。

最后,规模效应和产品提价预期下,企业盈利能力正逐步提升。2017年三季度以来,传统机械行业的营业收入为近十年新高,规模效应开始体现,行业毛利率水平持续攀升。再加上原材料成本的逐步稳定,和产品提价的预期,企业净利率水平有望进一步提升。

观点

“此次小松挖掘机提价是挖掘机行业持续向好的信号。”中泰证券分析师王华君认为,在行业开工、销售较旺的时期,其他主流厂商跟进概率较大。如果此次小松涨价引发其他工程机械龙头厂家跟进,挖掘机行业平均毛利率将得到明显提升,工程机械龙头企业2018年盈利能力有望进一步改善。

根据民生证券刘振宇的测算,2018 年房地产投资增速约为5%-6%,基建投资增速约15%。根据各省对“十三五”期间高速公路建设的规划,预计全国将新增通车里程近5 万公里,2020 年高速公路通车里程或可突破17 万公里,年复合增速将保持在6.4%以上。受益于下游公路建设、铁路建设需求的增加,挖掘机等工程机械产品需求继续回暖,在下游供货依然紧张的情形下,挖掘机行业有望迎来量价齐升格局,带动整个工程机械产品销量延续高增长趋势。

责任编辑:Yaodl

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工程机械成涨价概念新行业 哪些公司将成新“白马”?

作为工程机械领域的明星产品,挖掘机市场已经多年没有涨价的说法了。去库存、价格促销才是厂商和代理商们习惯的做法。 这种情况即将改变。2018年将是挖掘机等工程机械产品价格“开涨”的一年。 目前,行业巨头已经先后发出了涨价的信号。业内人士预计,2018年,挖掘机市场将“量价齐涨”,预计1月销量增速或达200%,全年增速将达到20%。 工程机械设备将掀起一轮“涨价潮” 挖掘机涨价的声音是小松公司率先发出的。小松日前向代理商发布通知称,“受国家环保政策影响,劳动力、原材料价格上涨,导致生产成本上涨;公司自2018年1月1日起,小松全机型将进行价格上调,具体价格上调金额详情另行发文。” 作为市场占有率最高的公司,三一重工对涨价的表态更加谨慎。目前该公司尚未发布正式的涨价文件。但是公司内部也发出了涨价的信号。 三一重工的人士表示,2017年钢价涨幅较高。钢企一直是工程机械行业最核心的供应商。这也预示着,工程机械设备将掀起一轮“涨价潮”。 因此三一重工人士建议:“年后有购买计划的用户,不妨采用预订或者提前购买的形式,避开本次涨价潮。” 数据显示,2017年12月5日,西本新干线的钢价指数5230点,创下6年半以来的新高,钢材的价格指数比去年同期已经上涨了50%。 对于工程机械厂商而言,成本压力不仅体现在钢材价格上,液压件、轴承等其他配件也有成本涨价的压力。 最新数据显示,2017年11月份PPI同比上涨5.8%,其中,通用设备制造业的PPI同比上涨1.3%。 工业品出厂价格指数是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。2016月初以来,PPI和钢价一道,一直处在整体上升的通道中。 在这个过程中,三一重工、柳工等工程机械厂商依然没有轻易提价,能消化的成本尽量先消化。到2017年四季度末,工程机械产品的成本和售价之间的矛盾已经到了爆发的边缘。 环保新规增加卖方话语权 新年以来,各地纷纷推出的环保新规也增加了挖掘机厂商“涨价”的底气。 1月5日,成都市人民政府发布《关于划定高排放非道路移动机械禁止使用区的通告》,从2018年2月1日起,将在成都市内划定高排放非道路移动机械禁止使用区,以进一步改善环境空气质量,减少非道路移动机械污染排放。 据介绍,工程机械许多小老板在选择设备时会考虑购买二手机或者便宜的小厂家生产的设备,而这种设备由于制造环节不过关,在使用时会造成冒黑烟等污染严重的后果,其中二手设备尤为明显。而在这一波环保风暴面前,这些排放不过关的设备将面临“提前退休”。 在即将实施环保新规的成都市,许多客户表示设备还没回本,只能将设备运到政策没那么严格的地方进行施工。他们表示,后续再也不会选择这种产品,而眼下也只能赶在环保政策全面覆盖之前,能挣一点是一点。 在可见的2018年,更多客户将无法在外地找到工程,只能被迫报废高排放的旧机器,提前选购新机器。 目前,已经实施高排放机器禁行规定的城市包括南京、重庆、惠州、济南、济宁、莱芜等。 业内人士认为,在如今环保标准趋严的大背景下,高排放设备淘汰、禁行区域有急速扩大的趋势。在选购设备的时候,出于防范风险的考虑,客户会倾向于选择环保达标的龙头企业生产的设备。 券商一致看好哪些公司? “此次小松挖掘机提价是挖掘机行业持续向好的信号。”中泰证券分析师王华君认为,在行业开工、销售较旺的时期,其他主流厂商跟进概率较大。如果此次小松涨价引发其他工程机械龙头厂家跟进,挖掘机行业平均毛利率将得到明显提升,工程机械龙头企业2018年盈利能力有望进一步改善。 根据民生证券刘振宇的测算,2018 年房地产投资增速约为5%-6%,基建投资增速约15%。根据各省对“十三五”期间高速公路建设的规划,预计全国将新增通车里程近5 万公里,2020 年高速公路通车里程或可突破17 万公里,年复合增速将保持在6.4%以上。受益于下游公路建设、铁路建设需求的增加,挖掘机等工程机械产品需求继续回暖,在下游供货依然紧张的情形下,挖掘机行业有望迎来量价齐升格局,带动整个工程机械产品销量延续高增长趋势。 东吴证券分析师表示,当前挖掘机销量与国内市场形势是相匹配的,考虑到2017年高基数效应,行业增幅未来将逐步下滑。未来三年,挖掘机市场总体将保持平稳震荡趋势,预计2018-2020年销量在13万台上下波动。目前,上游零部件企业排产密集,预计2018年一季度仍将维持高景气。 天风证券表示,根据中国工程机械协会数据,国内挖掘机行业的CR10占比由2012年的71.81%增长至2016年的89.38%,行业向龙头集中,建议把握强者恒强机会。 中泰证券分析师表示,2018年挖掘机销量将达到17万台左右,增速为20%-30%。预计2018年一季度数据将超越预期。基建需求、更新需求、环保促进、竞争格局改善是主要驱动因素。 中泰证券认为,工程机械行业总体呈现市场份额集中度不断提高的趋势,龙头企业竞争优势凸显。中长期来看,预计挖掘机行业龙头2018年-2019年业绩将持续向好。 市场人士普遍建议,应关注专注龙头企业三一重工,以及专注主业的恒立液压。同时景气传导也使其他工程机械如混凝土机械、起重机等保持高景气度,推荐徐工机械。[详细]2018-01-11 09:35

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