徐工机械:高端制造国企标杆 未来三年跨越式发展

2018/01/10 10:42中证网

工程机械景气度有望延续,公司作为国企龙头的边际优势正在强化。判断定增引入战投后产品升级有望加速、治理体制将更加市场化,未来三年有望跨越式发展。

投资要点:

结论:工程机械景气度有望延续,新兴市场潜力巨大。公司作为工程机械国企龙头,定增引入战投后产品升级有望加速、治理体制将更加市场化,未来三年有望跨越式发展。维持2017-18年EPS为0.14/0.21元,上调2019年EPS为0.27(+0.02)元,维持目标价5.81元,维持增持评级。

工程机械景气度有望延续,新兴市场潜力巨大。市场目前对工程机械行业18年演化方向及幅度有分歧,但我们认为:①工程机械下游需求旺盛叠加二手机逐步出清,产品仍处于主动补库存阶段;②基于工程机械巨大存量,且下游地产与基建固定资产投资需求平稳,判断18-19年行业更新需求将成为主导,托底行业增速;③全球产业链转移背景下,印度、巴西等新兴市场有望成为工程机械下一个“蓝海”,徐工机械已占据先发优势。

背靠集团优质资产,国企龙头边际优势强化。市场此前更多关注行业龙头公司,我们认为在顶层“振兴实体经济、做强中国制造”战略下,公司兼具优质基因和国企背景,政策红利优势强化,有望比肩三一成为工程机械双雄。①伴随行业景气度回升,公司盈利指标全面向好、报表加速修复,17H1公司营收同比增长77%,主营起重机械、铲运机械毛利率均有所提升;②公司应收账款谨慎计提,历史包袱正大幅出清,18-19年业绩弹性较大;③目前公司定增进展顺利,进入高附加值新产品领域的步伐加快。

引入战投上海华信,未来将形成产业链共振,治理体制将更加优化。

催化剂:工程机械月度销量、集团挖机资产注入。

风险提示:固定资产投资增速大幅下行、集团挖机资产注入低于预期。

责任编辑:Keyi

买车卖车 养车维修 疑难故障 学大招

扫码加入BOSS团徐工挖机群

|收藏本文
文章关键字徐工 高端制造 机械
热点专题 更多>>
点击排行
中船现代携手斯堪尼亚

中船现代携手斯堪尼亚

电源在生活中无处不在,现代船舶稳定、可靠的电源供...详情
鼎力为何不去海外建厂?

鼎力为何不去海外建厂?

近日,《Access International...详情
对中国市场的坚定信心

对中国市场的坚定信心

德国CLAAS集团首席执行官莫尔先生(J...详情
专访斯堪尼亚高级副总裁

专访斯堪尼亚高级副总裁

【第一工程机械网 独家报道】斯堪尼亚,全球领先的...详情
访徐工重型技能大师李戈

访徐工重型技能大师李戈

10月15日,“机械工业科学技术奖”颁奖大会在大...详情

微信扫一扫

关注第一工程机械网微信

微信号:wwwd1cmcom

微信扫一扫

打开易购机询价小程序

更多精彩内容等你来

投稿邮箱:news@d1cm.com
服务热线:400-6789-326

CopyRight © 2000- d1cm.com, All Rights Reserved 第一工程机械网 版权所有

京ICP备10026412号-15 京ICP证060286号  京公网安备11010502049281号 网络视听许可证0113658号 广播电视制作许可证

客服电话:400-6789-326 新机业务按 1,二手业务按 2,商务合作按 3

关于我们 | 本网动态 | 会员服务 | 广告服务及报价 | 商务合作 | 招聘英才 | 法律声明 | 网站地图 | 联系我们

徐工工程机械集团股份有限公司

徐工集团成立于1989年3月,成立21年来始终保持中国工程机械行业排头兵的地位,目前位居世界工程机械行业前10强,中国500强企业第125位,中国制造业500强第55位,是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团。  徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2009年的505亿元,实现利税35亿元,在中国工程机械行业均位居首位。  徐工集团建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系,徐工技术中心在国家企业技术中心评价中持续名列工程机械行业首位,被国家发改委、科技部等五部委联合授予“国家技术中心成就奖”。建立了覆盖全国的营销网络,100多个国外徐工代理商为全球用户提供全方位营销服务,徐工产品已销售到世界130多个国家和地区。9类主机和3类关键零部件市场占有率居国内第1位。5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第1位。  徐工集团秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创新”的企业精神。先后获得“全国五一劳动奖状”、全国机械行业文明单位等荣誉。公司党委被中共中央组织部评为“全国先进基层党组织”。徐工集团已为抗震救灾、建设徐工希望小学等各类社会公益事业捐款6075万元,捐衣物14.9万余件,被国家民政部授予“中华慈善奖”,被中共中央、国务院、中央军委授予“全国抗震救灾英雄集体”。  徐工集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界级企业。徐工集团的战略目标是,到2015年要实现营业收入超1000亿元,进入世界工程机械行业前5名。
了解更多