挖掘机市场寄望城镇化　2013年有望井喷

挖掘机械销量10年复合增长27%

罗旭然认为，即使是在市场低迷的今年，推动国内挖掘机械行业发展的动力也并未消失。2002年至2012年，挖掘机械销量的复合增长率约有27%，而保有量的增幅约有38%。“这是一个保有量从10万跃升至100万的过程。”在未来5年内，挖掘机械行业的销售增长率仍有可能维持在15%左右。

“这主要是由于挖掘机械行业的弹性很大，只要稍有经济刺激，行业就会恢复发展。” 罗旭然认为，决定这一行业前景的最大因素是中国的城镇化，按照国际惯例，一个国家的城镇化只有达到65%才会逐渐放缓。日本1985年进入高点，而我国的城镇化率目前仅有51%。而第二个决定因素是人工的替代，事实上，现在大型挖掘机械正在广泛地替代工人的劳动力。

“当然，挖掘机械的出口也是拉动因素之一，但是，这一影响并不大。”罗旭然说，国际市场上，中国的挖掘机械价格大约位于第二梯队，低于美国的卡特彼勒和日本的小松，但是高于韩国的大宇。以三一重工（600031）的大型挖掘机为例，它的价格比卡特彼勒的同类产品低20%，但比大宇的同类产品高5%。在这一领域，技术和价格基本成正比。

中国挖掘机有望进入高端领域

罗旭然说，挖掘机械的国产品牌与外国品牌对比，最大的优势是维修的成本低，而缺点是耐用性不够。但是，这一差距正在快速缩窄。在挖掘机中，液压系统的成本约占40%，国产品牌还未完全攻进去。现在国内公司只攻克了液压油缸的技术，譬如恒力，约占国内液压油缸市场份额的26%，难度最高的液压泵的核心技术，现在仍掌握在外资品牌手中。

目前，国内企业正通过收购外资品牌解决这一技术障碍。今年4月，三一重工完成了对德国普茨迈斯特的收购，可以逐渐解决技术上的难题。

不过，如何判断中国挖掘机械的未来发展，康融资产管理有限公司总裁徐胜广却有不同看法。从宏观角度看，中国经济近几年的高速发展与投资驱动密切相关，2010年，投资在GDP中所占比例达54.8%，2011年，这一比例也高达54.2%。但是，这并不是经济的常态，当未来政府投资在GDP的占比中逐渐下降时，如果消费和出口不能补充失去的份额，中国的经济将失去一部分动力。

中国的投资有个特点，一是“铁公机”，即铁路、公路和机场，一个是房地产，这两大领域，都与挖掘机械密切相关。大城市的房地产消费目前正受到抑制，挖掘机械的驱动力主要来源于城镇化。徐胜广强调，中国的城镇化率只有35%，离国际平均水平还有约15%的差距。

不过，徐胜广认为，挖掘机械有短期的投资价值，但是长线而言，并不乐观。“实际上，普茨迈斯特为什么愿意被三一收购与IBM为什么愿意把PC业务卖给联想有点类似。因为挖掘机长期而言并非朝阳产业。”