汇丰银行：中国固定资产投资不会大幅衰退

中国紧缩周期已近尾声，15%-16%的信贷增速足以提供未来数年15%-20%的投资增速所需的流动性

针对中国7月中国投资增速放缓，地方债务问题及有关保障房计划缩水的传闻引发市场对中国投资衰退的担忧，汇丰银行8月30日发表研究报告认为，紧缩周期已近尾声，中国固定资产投资不会大幅减速，维持今明两年固定资产投资增速21.5%和19%的预期不变。

报告称，虽然目前信贷紧缩可能继续抑制基础设施热，但这完全符合预期，因为中国需要对经济过热和通胀风险加以抑制。

同时，经过10个月的政策密集紧缩期，中国的信贷增速仍维持在约15%-16%左右的水平，与其长期均值相当。通胀或已见顶，这意味着紧缩周期目前已临近尾声，因而信贷增速进一步放缓的风险较小，目前的信贷增速足以提供未来数年15%-20%的投资增速所需的流动性。

此外，报告认为，包括在建基础设施项目、保障房建设以及依然活跃的内需，也是中国固定资产投资继续增长的驱动因素。10多万项在建基础设施项目将为中国固定资产投资增速放缓提供缓冲；保障房建设是又一重要动力，如有必要，剩余的2600万套保障房建设可能提前，而3600万套保障房完工后，其城镇家庭覆盖率不足 20%，比率仍较低。同时由于收入快速增长，消费相关领域投资得到提振，此类投资占全部投资的约40%，将在未来几个季度继续推动固定资产投资的较快增长。

基于此，汇丰银行仍然维持2011年、2012年中国固定资产投资增速21.5%和19%的预期不变。